Малі капіталізаційні токени опустилися до найнижчого рівня за чотири роки, чи повністю зникла надія на «шиткоїна»?

Автор статті: Gino Matos

Редактор: Luffy, Foresight News

З січня 2024 року порівняльна таблиця показників криптовалют і акцій свідчить про те, що так званий новий «торгівля «шиткоїнами»», по суті, є альтернативою торгівлі акціями.

У 2024 році прибутковість індексу Standard & Poor’s 500 становила приблизно 25%, у 2025 — 17,5%, за два роки сукупне зростання склало близько 47%. За цей час індекс Nasdaq 100 зріс відповідно на 25,9% і 18,1%, загалом — майже на 49%.

Індекс CoinDesk 80, який відслідковує 80 активів, що не входять до індексу CoinDesk 20, у першому кварталі 2025 року зазнав різкого падіння на 46.4%, станом на середину липня річний спад становить близько 38%.

До кінця 2025 року малий індекс цифрових активів MarketVector Digital Assets 100 опустився до найнижчого рівня з листопада 2020 року, що призвело до зменшення загальної ринкової капіталізації криптовалют більш ніж на 1 трильйон доларів.

Такий тренд розходження зовсім не є статистичною похибкою. Загальний портфель альткоїнів показує не лише негативну доходність, а й волатильність, що порівнюється або перевищує рівень фондового ринку; натомість американські основні індекси зростають двозначними темпами при обмежених корекціях.

Для інвесторів у біткоїн ключовим питанням є: чи може вкладення в малопоточні токени забезпечити ризик-скоригований дохід? Або ж, чи таке вкладення лише зберігає подібну кореляцію з акціями, але при цьому додатково несе ризик негативного Шарпа (примітка: коефіцієнт Шарпа — основний показник, що вимірює дохідність портфеля з урахуванням ризику, формула: річна норма доходності портфеля - безризикова ставка / річна волатильність портфеля).

Обрати надійний індекс альткоїнів

Для аналізу CryptoSlate відслідковує три індекси альткоїнів.

Перший — індекс CoinDesk 80, запущений у січні 2025 року, що охоплює 80 активів, окрім індексу CoinDesk 20, і пропонує диверсифікований портфель, що виходить за межі біткоїну, Ethereum та інших топових токенів.

Другий — малий індекс MarketVector Digital Assets 100, що складається з 50 токенів із найменшою ринковою капіталізацією у вибраній сотні активів, і слугує орієнтиром для визначення «сміттєвих активів» на ринку.

Третій — індекс малого капіталу Kaiko, що є дослідницьким продуктом, а не торгівельним бенчмарком, і забезпечує чіткий кількісний погляд для аналізу групи малих активів.

Ці три індекси з різних ракурсів малюють картину ринку: загальний портфель альткоїнів, високоризикові малі токени та кількісне дослідження, але висновки у них дуже збігаються.

У протилежність — бенчмарки фондового ринку — демонструють зовсім іншу динаміку.

У 2024 році основний індекс США зріс приблизно на 25%, у 2025 — двозначними темпами, із обмеженими корекціями. За цей час максимум корекції індексу S&P 500 був лише у середньому кілька відсотків, а Nasdaq 100 демонстрував сильне зростання.

Обидва індекси зростають із складною складовою реінвестицій, без значних втрат доходу.

Зовнішній вигляд загального індексу альткоїнів кардинально відрізняється. Звіт CoinDesk показує, що індекс CoinDesk 80 у першому кварталі зазнав зниження на 46.4%, тоді як індекс CoinDesk 20, що слідкує за ринковим трендом, упав на 23.2%.

Станом на середину липня 2025 року, індекс CoinDesk 80 знизився на 38% за рік, тоді як індекс CoinDesk 5, що відслідковує біткоїн, Ethereum та ще три основні монети, показав приріст від 12% до 13% у цей період.

Andrew Baehr з CoinDesk у інтерв’ю ETF.com назвав цю ситуацію «повною ідентичністю кореляції, різницею у прибутковості».

Коефіцієнт кореляції між CoinDesk 5 та CoinDesk 80 становить 0.9, що означає повну співпадіння напрямку руху, але перший показав двозначне невелике зростання, тоді як другий — падіння майже на 40%.

Доказом є те, що володіння малими альткоїнами практично не забезпечує диверсифікаційної вигоди, а ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий ціновий