#大户持仓变化 交易所以太坊存量創出新低，這次不一樣

最近一個數據值得注意：交易所裡的ETH存量跌到了2015年以來的最低水位。這看似平常，實際上反映出市場結構正在劇烈變化。

為什麼這麼關鍵？交易所的幣意味著流動性、意味著隨時可以拋售的活躍資金。當這部分存量枯竭，能用來砸盤的彈藥也就跟著消失了。而且大規模提幣的主體並非散戶——這是巨鯨和機構的集體動作。他們把$ETH轉移到哪裡？質押、再質押、冷錢包鎖倉——統統指向一個方向：長期持有。

與此同時，傳統金融圈也傳來震動：美國銀行宣布，從2026年開始，旗下財富顧問團隊可以直接向高淨值客戶推薦比特幣和以太坊ETF。這意味著什麼？華爾街的合規通道正式打開，那些一直在等待的機構資金，現在有了堂皇正道入場。

把兩條線拼在一起看：

**鏈上層面**：能賣的幣在減少，流動性在收緊。
**金融層面**：排隊等著進場的機構買家卻在增加。

這就是經典的供給緊縮加需求爆炸。當稀缺性遇上購買力，市場會如何反應，寫在歷史裡。