Останнім часом чи не вийшло так, що ви вже втомилися дивитись на свічкові графіки? Відкриваєш ринок — він зелений, читаєш новини — всюди про підвищення ставки по йєні та напруженість ліквідності, навіть друзі, які грають на золото, приходять і питають: "Чи не зітруться всі криптовалюти до нуля?"

Послухайте мене чесно. У цей момент люди, що ставлять все на карту, або мають дуже міцний капітал, або просто не пережили справжнього ринкового бунту.

Особливо перед Різдвом — цей "чортів час" — ринок криптовалют вже й так стає мертвим через відтік капіталу з Європи та Америки, а тут ще й змінна у вигляді йєні. Можливо, ситуація буде ще божевільнішою, ніж у 2022 році під час FTX. Сьогодні я не буду довго базікати, а поясню на основі фінансової історії останніх 30 років: чому, коли рухається йєна, весь світовий крипторинок починає метушитися?

**Як так сталося, що йєна стала невидимою опорою для глобальних активів?**

За останні тридцять років Банку Японії вдалося тримати ставки дуже низькими — майже нульовими. По суті, позичати йєну дешевше, ніж позичати у друзів. Відсотки майже ігноруються. Така ситуація породила найкласичнішу фінансову тактику: позичати йєну з кредитним плечем і вкладати ці гроші у глобальні активи — американські акції, облігації, біткоїн, різні криптовалюти. Куди зростає — туди й вкладаєш. Це в народі називається "арбітражна торгівля йєною".

Уявіть собі: я позичає 1 мільярд йєней, відсотки майже нульові, і обмінюю їх на долари, щоб купити біткоїн. Якщо ціна зросте на 5%, я продаю і повертаю йєну, щоб погасити кредит, а решту — чистий прибуток. Такий бізнес — дуже надійний, і інституційні інвестори грають у нього набагато краще за роздрібних. Скільки "гарячих грошей" у глобальному ринку тримається на такому безкоштовному фінансуванні йєною? Неможливо порахувати.

Але у цій грі є свій підводний камінь: якщо йєна почне зростати (тобто підвищать ставку), вартість позик злетить, і "гарячі гроші" почнуть швидко тікати, продаючи активи і повертаючи йєну, щоб погасити борги. У цей момент весь крипторинок опиниться під тиском.