Платіжний гігант PayPal має десятки мільйонів користувачів, і запущений ним PYUSD, хоча й відповідає нормативам, все ж має обмежену частку ринку. Яка ж справжня причина цього? Масштабна політика субсидій підтримує слабку екосистему, і виникає дилема — чи йти вперед чи відступати.

У порівнянні з цим, вибір Visa здається набагато більш розумним — укласти партнерство з USDC замість створення власної стабільної монети. Логіка за цим варіантом заслуговує на увагу: або у Visa достатньо капіталу, але вона не бажає заробляти цими коштами (що явно нелогічно), або Visa раціонально оцінює витрати на створення власної стабільної монети і розуміє, що це може поставити її у невигідне становище.

Ринок насправді недооцінює складність створення нової стабільної монети. Від технічної реалізації, систем управління ризиками, відповідності регуляторним вимогам до підтримки екосистеми — кожен аспект вимагає значних інвестицій. Circle, завдяки першості та довірчій базі, створеній USDC, вже сформував непереборний бар’єр для конкуренції. Це не просто питання продукту, а комплексна боротьба за ринкове визнання, глибину ліквідності та розвиток екосистеми.

Поєднання платіжної екосистеми з криптоактивами перебудовує ринок, але у цій грі вибір співпраці часто виявляється більш стратегічним, ніж безпосередня конкуренція.