Хто може мені пояснити цю хвилю операцій? Очікування зниження відсоткових ставок, яке Федеральна резервна система підбурювала понад півроку, після трьох раундів не призвело до очікуваного значного зростання ринку, а навпаки — до швидкого обвалу. Така ситуація, коли "позитивні новини тиснуть на ринок", справді зламала багато людей, які намагалися купити дешевше.

Працюючи вже вісім років у спостереженні за ринком, моя висновок дуже простий: не слід надто сліпо довіряти політичним орієнтирам ФРС, оскільки складність криптовалютного ринку значно перевищує уявлення більшості. Це падіння здається раптовим, але за ним стоять дві важкообхідні логічні лінії.

Спершу розвіємо поширене неправильне уявлення. Зниження ставок зазвичай сприймається як сигнал "друку грошей", але насправді це більше схоже на інструмент "регулювання ринкових настроїв". Під час перших двох раундів зниження ставок учасники ринку вже врахували очікування, і значна кількість капіталу вже було розміщено в надії отримати прибуток. Коли третє зниження ставок справді відбулося, ці ранні інвестори одразу ж зафіксували прибутки. Це схоже на те, коли ви чекали концерт півроку, а коли він починається, раптом розумієте, що все не так просто — і природно починаєте думати про вихід.

Більш реальним обмеженням є те, що дані по інфляції в США залишаються в'язкими, і можливості зниження федеральної ставки обмежені. Без постійного притоку нових коштів ринок навряд чи зможе отримати стабільний імпульс до зростання — це базова логіка ринку.

Цікаво, що коли політичні бонуси ФРС не змогли достатньо стимулювати ринок, інше важливе джерело ліквідності — політика Банку Японії — продовжує відігравати свою роль. Японія пережила майже тридцятирічний період нульових відсоткових ставок, коли центральний банк знизив вартість капіталу майже до нуля, а навіть вкладники платять за зберігання грошей у банках. Такий надзвичайно м’який валютний режим породив багато міжнародного капіталу, що шукає прибутки. За даними аналітичних агентств, за понад тридцять років Банк Японії випустив у світ значний обсяг ліквідності, який став одним із головних джерел фінансування для глобального криптовалютного ринку.

Результат ETH і всього криптовалютного ринку значною мірою залежить від темпів змін цих макроекономічних потоків, а не від однієї-двох політичних корекцій окремих центральних банків.