Японське підвищення ставок, за суттю, не стосується змін у відсоткових ставках, а скоріше означає зменшення глобального «джерела дешевих коштів».

Проще кажучи, достатньо зосередитися на трьох пунктах:

Перший, ієна є глобальною валютою для арбітражу відсоткових ставок.
Довгий час кошти позичалися в ієнах і інвестувалися у глобальні активи. Коли Японія підвищує ставки, вартість арбітражу зростає, і кошти починають повертатися.

Другий, підвищення ставок = закриття арбітражних позицій = тиск на ризикові активи.
Спершу продаються активи з високою оцінкою, потім — ринки нових країн, коливання стають більш вираженими, але це не обов’язково означає миттєвий крах.

Третій, вплив — це «відтік ліквідності», а не економічний колапс.
Зростає волатильність фондового ринку, захисні активи стають більш привабливими, зростає вартість готівки та дивідендних активів.

Вплив підвищення ставок у Японії на A-акції, гонконгські та американські ринки

Порядок впливу: США → Гонконг → A-акції
Ступінь тиску: Гонконг найбільш чутливий (високий відсоток іноземних інвестицій), A-акції — найменш чутливі (низький відсоток іноземних інвестицій)

A-акції не обов’язково різко падають
Більш ймовірно:
Зменшення обсягів торгівлі
Зміна стилю інвестицій у захисний
Більш екстремальні структурні ринкові ситуації