Цей глобальний спад у цілому відображає швидке звуження ліквідності. Американські акції лідирують у падінні, китайські та гонконгські ринки слідують за ними, і навіть такі флагманські активи, як BTC, важко залишатися поза цим — цього достатньо, щоб показати, що капітал масово виводиться.

Грудень завжди є місяцем підбиття підсумків року. Інститути завершують річний баланс, роздрібні інвестори готуються до Нового року, а напружена геополітична ситуація та посилення яструбиних голосів у ФРС сприяють зростанню вартості капіталу — це майже закономірність. Що ще більш тривожно, так це те, що поточний режим падінь має схожість з початком 2022 року: технологічні акції спершу падають, а ризики поширюються по всьому світу. Якщо доходність американських облігацій продовжить зростати, тиск на ліквідність ще більше погіршиться.

Деякі DeFi-проекти заявляють про "інституційний рівень" та "відсутність спекуляцій", але що насправді? Обсяг торгів знизився до мінімуму, ціни продовжують падати, а реальні потоки капіталу йдуть у активи з високою ліквідністю, а не у такі проекти з браком глибини. Якщо навіть маркетмейкінг не може тримати ситуацію, навіщо говорити про інноваційні історії?

У ринкових умовах логіка капіталу дуже проста: тримайтеся за активи з високою ліквідністю. Проекти, які не можуть забезпечити навіть базовий обсяг торгів, не можуть знайти навіть найпростіших контрагентів, не кажучи вже про участь у побудові DeFi-екосистеми. Це не через макроекономічну невизначеність — це реальне відображення конкурентоспроможності самого проекту.