Глобальне виснаження оцінки акцій AI не вщухає, хвилі побоювань щодо бульбашки на американському ринку зростають одна за одною. Багато інвесторів починають ставити питання: наскільки далеко може зайти ця хвиля інвестицій в AI?

Останній сигнал, який варто обміркувати — це популярність внутрішнього продукту апаратного забезпечення AI. Продажі AI-ручки для відповіді від NetEase Youdao перевищили 100 мільйонів юанів. Це не маленька цифра. Для мене це означає, що перспективи інвестицій у апаратне забезпечення AI дійсно мають великий потенціал для уяви. І підхід тут зовсім інший, ніж у США.

Насправді технологічні гіганти давно зрозуміли цю можливість. OpenAI витратив 6,5 мільярдів доларів, щоб залучити "батька iPhone" для створення споживчих AI-устройств — цей сигнал більш очевидний не міг бути. Тут і в Китаї не сидять склавши руки: один за одним з’являються супертермінали, як-от Doubao Phone, Quark Glasses. Цифри ще більш вражаючі — за прогнозами аналітиків, у період з 2025 по 2029 рік глобальний ринок AI на кінцевих пристроях зросте з 321,9 мільярдів юанів до 1,22 трильйонів юанів. Це справжня трильйонна яма.

Проблема в тому, що під час буму заробляти важко. Багато виробників апаратного забезпечення AI копіюють американський підхід — спершу займаються технологічною ітерацією, потім доповнюють екосистему, але в результаті все зосереджено на розробці універсальних продуктів, а комерційна реалізація залишається далеким мрією. Оцінка акцій перетворюється на гру концепцій: без реальних показників ціна падає дуже швидко.

Чому ця ручка для відповіді Youdao може перевищити 100 мільйонів юанів? Тому що вона змінила підхід. Не прагне "все-в-одному", а глибоко занурюється у вузькі сегменти. А завдяки дизайну, орієнтованому на AI, комерційна реалізація стала швидшою. Це дало всьому сектору натхнення: під час поширення AI, пошук вертикальних сценаріїв, ніж сліпе розширення, приносить більший дохід. Це зробило інвестиційну міркування більш чіткою.

Від інвестицій у базову інфраструктуру, таку як GPU, до реальних застосувань — фокус у AI-індустрії змінюється. Майбутні можливості для інвестицій все більше зосереджуються на тих компаніях, які глибоко опрацьовують вузькі сегменти і здатні перетворити технології AI у реальні доходи. Це важливо запам’ятати.