Американські останні дані по зайнятості опубліковані, на перший погляд здається дуже активними — додано 64 000 нових робочих місць, але рівень безробіття навпаки піднявся до 4,6%. Що ж приховано за цим?

Говорячи просто, це "битва за позиції". З боку компаній кажуть, що робочих місць стає більше, але опитування домогосподарств показує, що кількість безробітних насправді зросла — ці два дослідження суперечать одне одному. Головне у тому, що нові робочі місця не можуть заповнити існуючий дефіцит.

Наскільки це боляче? Кількість людей, що працюють на кількох роботах, зросла на 910 000. Вартість життя давно вже змусила працівників важко дихати, і робота вдень та підробітки ввечері стали новою нормою. Це не ентузіазм, а вимушена необхідність.

Детальніше про розподіл робочих місць — зрозуміло, що. У медичній сфері додалося 46 000, у будівництві — 28 000, ці галузі стабільні. Але у логістиці навпаки — скорочення на 18 000, у державному секторі — зменшення на 6 000. Лікарі та будівельники популярні, а білий і синій комірець одночасно змагаються.

Щоб стабілізувати ситуацію, потрібно щомісяця створювати від 100 000 до 150 000 нових робочих місць, а в листопаді додано лише 64 000. Нові випускники, іммігранти безперервно прибувають, звільнені шукають роботу — конкуренція стає все жорсткішою.

Це не перегрів економіки, а структурне охолодження. Хоча з вигляду зайнятість ще непогана, якість роботи падає. Для ФРС ця "роздільна" статистика дає підстави для зниження ставок — економіка не така сильна, а простір для скорочення ліквідності обмежений.

Сигнал для крипторинку дуже ясний: охолодження ринку праці означає, що ФРС не поспішає посилювати політику з підвищення ставок, ризикові активи продовжать отримувати підтримку. У історії 2019 року цей шлях вже проходили — слабкіші економічні дані, зростання очікувань зниження ставок, біткоїн та інші ризикові активи по черзі зростали. Як тільки очікування пом’якшення стануть реальністю, паливо для ринку не закінчиться.

Крипторинок дуже любить такі очікування. Хоча економіка має свої занепокоєння, формування циклу зниження ставок є явною вигодою для ризикових активів.