DeFi зрештою переможе! SEC завершила чотирирічне розслідування Aave, чи підскочить токен AAVE?

Question

美国證券交易委員會（SEC）正式結束了對 DeFi 借貸協議 Aave 長達四年的調查，且不會對該協議採取執法行動。Aave 創始人兼首席執行官 Stani Kulechov 在社交媒體上證實了這一消息。

“近年來，DeFi 一直面臨著不公平的監管壓力，” 庫萊喬夫說，“我們很高興能將這一切拋在腦後，進入一個開發者能夠真正構建金融未來的時代。”

01 調查始末

經過近四年的拉鋸，SEC 對 Aave 協議的調查正式畫上句號。根據 Aave CEO Stani Kulechov 在社交媒體上披露的信息，SEC 已決定不推薦對 Aave 協議採取執法行動。

2025 年 12 月 16 日，Kulechov 公開了一封日期為 8 月 15 日的 SEC 信函截圖。信中明確表示，該機構工作人員計劃不建議對 Aave 協議採取執法行動。

Aave Labs 的一位發言人表示：“這是 Aave Labs 首次宣布這一結果。這項歷時數年的審查涉及持續的監管接觸，現已正式結束。”

通常，SEC 不會就某項調查是否存在发表评论。此次 Aave 主動公開調查結束的消息，被視為 DeFi 領域在與監管對話中取得的一次明確進展。

Aave 調查的結束並非孤立事件，它發生在 SEC 對數字資產監管態度發生微妙轉變的背景下。

就在本月早些時候，DeFi 項目 Ondo Finance 也宣布 SEC 結束了對其啟動的調查。這種連續性舉措表明，監管機構可能正在重新評估其針對加密貨幣領域，尤其是 DeFi 部分的策略。

SEC 內部近期出現了一系列與加密資產相關的動作更新，包括撤銷部分針對加密公司的註冊相關執法行動、組建專門的加密貨幣工作組，以及啟動專注於鏈上活動的 “Project Crypto” 以更新其規則。

對於 Aave 這樣的頭部 DeFi 協議而言，調查的結束意味著一個重大不確定性的消除。Kulechov 強調，為了保護 Aave、其生態系統和更廣泛的 DeFi 領域，團隊和創始人投入了大量的精力和資源。

在監管利好消息的提振下，AAVE 代幣的市場表現受到關注。根據行業數據，截至 12 月 17 日，AAVE 的實時價格約為 200.86 美元。

從市場數據看，AAVE 在過去 24 小時內的交易量約為 3.44 億美元。其當前流通供應量為 1600 萬枚，完全稀釋後的市值約為 31 億美元。

與一周內的價格波動相比，AAVE 當前價格較 7 日最低價 182.35 美元上漲了約 26.02%。這一表現可能部分反映了市場對監管風險消退的積極預期。

隨著監管陰雲的散去，Aave 能夠更加專注於其協議的發展與創新。首席執行官 Stani Kulechov 對即將到來的 Aave V4 升級寄予厚望。

此次升級預計將成為 2025 年 DeFi 領域的重大事件之一，將引入集線器-輻射架構、再投資模塊等新功能。再投資模塊是一個後來加入的亮點，它允許協議將池中閒置的流動性部署到低風險、高流動性的收益策略中。

除了技術升級，Aave 在業務拓展上也動作頻頻。2025 年 10 月下旬，Aave 宣布與鏈上資產管理公司 Maple Finance 建立戰略合作夥伴關係，旨在將機構級資產引入其 DeFi 借貸市場。

這一合作將把 Maple 的收益型穩定幣（如 syrupUSDT 和 syrupUSDC）整合進 Aave 的借貸市場，試圖穩定借貸需求並提高資本效率。

Aave 在極端市場條件下的表現，已經證明了 DeFi 協議的韌性。在 2025 年 10 月 10 日的市場暴跌中，當許多中心化交易所出現卡頓時，Aave 協議自動清算了超過 2 億美元的抵押品，在沒有中斷的情況下保持了償付能力。

“考慮到協議目前的規模，這很嚇人。但結果是好的。DeFi 真正證明了自己。” Kulechov 在回顧這次壓力測試時表示。

這種通過智能合約自動執行風險管理的模式，正是 DeFi 與傳統金融的關鍵區別之一。清算機制作為協議在市場動蕩中保持償付能力的核心方式，使 Aave 順利度過了極端波動。

站在新的起點，Aave 及其創始人正將目光投向更廣闊的宏觀機遇。Kulechov 預見，全球央行可能的降息周期將成為 DeFi 領域的下一個催化劑。

“我非常渴望中央銀行利率下降。从歷史上看，這種情況發生時，金融創新就會加速。” 他指出，降息可能會在傳統金融與 DeFi 之間創造巨大的套利機會。

當政策利率走低時，鏈上資金與傳統金融之間的利差往往會擴大，這為類似於先前寬鬆周期中支持借貸的基差式流動創造了條件。

如果 DeFi 能夠保持安全透明的特性，將可能吸引更多傳統參與者（如新銀行、金融科技公司）接入以尋求收益。

Kulechov 近期還對英國稅務海關總署提出的針對 DeFi 借貸和質押的“無收益、無損失”稅收政策表示讚賞。

他認為這對英國 DeFi 用戶來說是一項重大勝利，尤其是那些有興趣用加密貨幣抵押品借入穩定幣的用戶。

隨著 SEC 調查的結束，Aave 和整個 DeFi 行業似乎正站在一個關鍵轉折點上。監管的逐步明朗化為協議的發展和創新掃清了一道重要障礙。

Aave V4 的推出將進一步鞏固其在 DeFi 借貸市場的領先地位。而與 Maple Finance 等機構的合作，則預示著 DeFi 與傳統金融融合的深度與廣度將不斷提升。

對於投資者而言，一個監管風險降低、技術持續升級、業務不斷拓展的 Aave，其代幣 AAVE 的長期價值支撐可能變得更加堅實。AAVE 代幣不僅在協議治理中發揮核心作用，還通過安全模塊質押為持有者提供獎勵。

在 Gate 等主流交易平台上，AAVE 長期以來都是 DeFi 板塊的重要交易標的。隨著監管環境的改善和協議基本面的增強，AAVE 的市場吸引力有望進一步提升。

截至 12 月 17 日，AAVE 代幣的交易價格約為 200.86 美元，較 7 日最低點上漲超過 26%。隨著 Aave V4 升級的臨近和機構合作的深化，協議的 Total Value Locked 和收入構成等關鍵指標值得密切關注。

創始人 Stani Kulechov 的視野已經超越監管困境，他預見到全球貨幣政策轉向可能為 DeFi 帶來的歷史性機遇。當傳統金融世界利率走低時，透明、開放且具有競爭力的 DeFi 收益率，或將成為吸引下一波大規模資金流入的磁石。

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