日本央行在19號即將做出 політичне рішення, ринок поширює чутки про можливе підвищення ставки на 25 базисних пунктів. Чому ця новина заслуговує на увагу? Причина дуже проста — Японія довгий час дотримується політики низьких процентних ставок, і інституційні інвестори загалом грають у гру "японського іпотечного спреду": позичаємо дешеві йени, обмінюємо їх на долари, а потім вкладаємо у високоризикові активи, такі як біткойн і американські акції. Вигода від різниці у ставках значна, але ризики також існують.

Якщо ж центральний банк справді підвищить ставку, правила змінюються. Зростання вартості позик означає звуження арбітражного простору, і інститути вже не матимуть мотивації підтримувати ці позиції, а почнуть закривати їх — продавати біткойн і повертати йени для погашення боргів. В результаті глобальна ліквідність раптово звужується, і активи з високою волатильністю, такі як біткойн, першими зазнають удару, стаючи мішенню для продажу.

Історія дає нам чіткий орієнтир. У березні минулого року після підвищення ставки в Японії біткойн впав на 23%; у липні, знову підвищивши ставку, падіння збільшилося до 26%; у січні цього року підвищення ставки спричинило майже 30% падіння. За очікуваннями ринку, якщо цього разу підвищення буде до 0.75%, короткостроковий тиск буде очевидним. Деякі вже здогадуються, чи спробує біткойн протестувати рівень підтримки у 70 000 доларів.

Але не варто надто засмучуватися. Такі падіння часто є результатом "очікуваного вбивства" — перед оголошенням новин ціна падає заздалегідь, а коли новина стає відомою, ринок може навіть відновитися. Тому стратегія дуже проста: у короткостроковій перспективі потрібно бути обережним із ризиками і слідкувати за сигналами, але довгострокові можливості ще не закриті.