Останнім часом енергетичний ринок знову активізувався. Уряд США посилює санкції проти Венесуели — від простих економічних обмежень до блокування нафтових танкерів, заморожування транспортних маршрутів і навіть визначення місцевого режиму як екстремістської організації. Ця серія заходів одразу викликала хвилю на ринку сирої нафти.

Зовні здається, що обсяг експорту сирої нафти Венесуели давно був знижений до мінімуму через тривалі санкції, і фактично середньодобовий експорт становить менше 50 тисяч барелів, що менше ніж 0.5% світової торгівлі нафтою. За цим показником прямий вплив на глобальні поставки обмежений. Але реакція ринку часто буває не такою раціональною.

Чому так? Головне — психологічна надбавка до геополітичних ризиків. Інвестори бачать не лише поточний обсяг експорту, а й політичні сигнали — США вже застосували цей інструментарій санкцій, і хто гарантує, що наступною не стане країна, яку вони уважно стежать? Ці побоювання миттєво перетворюються у очікування зростання цін на нафту.

Особливо це стосується бренту — глобальної орієнтації цін на нафту, яка більш чутлива до геополітичних конфліктів, ніж WTI. WTI відображає здебільшого внутрішній попит і пропозицію США, тоді як брент — це глобальний орієнтир цін, і будь-які зміни у транспортних маршрутах Карибського моря можуть безпосередньо вплинути на його динаміку. Зараз США безпосередньо перекрили транспортний вузол, і ринок одразу починає гадати: чи не стануть проблемою безпека нафтових перевезень у Карибському морі? Це думка спричиняє короткострокову волатильність.

Багато хто ще сперечається через суперечливі дані, але найстрашніше для ринку — це саме невизначеність. Невеликі зміни у очікуваннях щодо пропозиції здатні підтримати середньостроковий тренд цін на нафту, і саме це зараз відбувається. Геополітична надбавка стала головним чинником підвищення цін, і короткостроково брент, ймовірно, зазнає значного стрибка.

Проте, довгостроковий напрямок цін на нафту все ж залежить від глобальних фундаментальних факторів — попиту і пропозиції. Короткострокові емоційні коливання — це лише тимчасове явище. Поки світова економіка зростає, політика ФРС і рішення ОПЕК щодо видобутку залишаються стабільними, середньо- і довгостроковий тренд на нафту має опору. Поточні геополітичні хвилі — це більше можливість для короткострокової торгівлі, ніж зміна фундаментальної логіки енергетичного ринку.