Трамп не може вплинути на Федеральну резервну систему, тому Мінфін "заливає" ринок грошима, щоб продовжити його життя

在无法直接左右美聯儲政策的情況下，美國財政部正在通過更隱蔽、但同樣有效的方式向市場注入流動性。自 11 月 12 日美國結束政府停擺後，財政部一般帳戶（TGA）餘額已累計下降約 1600 億美元，其中上週單周減少 780 億，創下階段性紀錄。這類“財政端放水”，正在成為市場不可忽視的短期變數。

財政部一般帳戶在做什麼

理解 TGA 的關鍵在於：當帳戶餘額下降，意味著財政部正在把錢從“帳上”釋放到金融系統中。

為什麼說這是“繞開美聯儲”的放水

美聯儲決定的是利率與資產負債表，而財政部掌控的是現金流的節奏。TGA 本質上是財政部在美聯儲的活期帳戶，當餘額下降時，這些資金會回流至銀行體系，改善短期流動性條件。

這種方式不需要改變利率、不需要公開表態，卻能在邊際上讓市場“喘口氣”，尤其是在政策敏感期，非常常見。

市場已經給出了即時反饋

在 12 月 2–4 日、8–10 日這兩個時間窗口，TGA 出現明顯下降，市場的反應也非常直接。無論是風險資產的價格彈性，還是盤面情緒，都出現了“突然變硬”的特徵。

這類反應並不意味著趨勢反轉，而是典型的流動性推動型行情，更像是“給市場打一針腎上腺素”。

為什麼它改變不了大趨勢

需要強調的是，財政部放水和美聯儲寬鬆並不在同一個量級。TGA 的變化更多影響的是短期資金面，而不是長期金融條件。

當宏觀方向仍由利率、通脹與政策預期主導時，財政端的輸血更像是延緩衝擊、平滑波動，而不是重新定價資產。

但它依然是一個非常實用的監控指標

正因為它不能決定趨勢，反而更適合用來捕捉短期節奏。TGA 的變化是少數可以被量化、被提前觀察的流動性信號之一。

當你看到市場突然“沒理由地變強”，很多時候答案並不在消息面，而在財政帳戶的餘額變化上。

如何使用這個指標更合理

TGA 更適合作為確認工具，而不是交易信號。它告訴你的是“市場有沒有被輸血”，而不是“該不該追漲殺跌”。

在趨勢判斷之外，把它當成一個流動性溫度計，反而能避免被短期行情誤導。

結語

當美聯儲無法被直接影響時，財政部就成了另一隻“看不見的手”。TGA 的下降並不神祕，也不萬能，但它確實在真實地影響市場節奏。

真正成熟的交易者，不會只盯著利率會議，而是會把這些不起眼的帳戶變化，一併納入監控範圍。

看懂水從哪裡來，往哪走，往往比猜價格更重要。