Розбіжності у політиках глобального центрального банку грають у сфері капіталу з високими ставками. Голова Банку Японії Кадзуо Уеда подав сигнал підвищення ставки, готуючись перейти від майже нульового пом'якшення до посилення, тоді як Федеральна резервна система натякнула на можливе зниження ставки. За цією жорсткою опозицією стоїть перерозподіл трильйонів доларів капіталу.

Японія стикається з реальним інфляційним тиском. Вуличні ціни злетіли, вартість рису, кави та енергії зросла всюди, а звичайні зарплати стояли на місці десятиліттями. Ця екзистенційна дилема змушує центральні банки діяти. Але рішення Японії підвищити процентні ставки безпосередньо загрожує основі глобальної фінансової гри — єнної керрі-трейду.

Наскільки божевільна ця модель арбітражу? Американський капітал позичив майже нульову єну і почав інвестувати у високоприбуткові облігації США, щоб отримати стабільний прибуток. Цей «безкоштовний обід» лежить в основі величезної системи боргу США на 36 трильйонів доларів. Як тільки процентна ставка в Японії зросте з 0,75% до 0,75%, простір арбітражу скоротиться, і капітал неминуче відступить у великих масштабах — продаючи казначейські облігації США, обмінюючи єни та погашаючи позики. Хвильовий ефект падіння цін на казначейські облігації США, стрімке зростання прибутковості та стрімке зростання фінансових витрат проявився.

Це не лише зміна фінансових даних, а й переломний момент у глобальних потоках капіталу. Крипторинок також відчує цей шок. Основні валюти, такі як SOL, ETH, DOGE тощо, мають високу кореляцію з макроліквідністю. Коли ринок облігацій США перебуває під тиском і вартість фінансування в доларах США зростає, логіка оцінки ризикових активів також змінюється.

З іншого боку, зростання ціни єни означає, що японські товари стали менш конкурентоспроможними у світі, що створює можливості для альтернативних продуктів у новій енергетичній галузі, споживчій електроніці та інших сферах. Відповідні концептуальні монети та учасники ринку повинні уважно стежити за цією хвилею структурних змін. Але залишається напруга: як Сполучені Штати відреагують і чи зможе Японія справді вийти з дилеми низьких відсоткових ставок, поступово буде розкритий у найближчі місяці.