Вашингтон почав відлік часу для криптовалютних доларів, випущених банками, і у графіку передбачено сюрприз з Біткоїном у 2026 році

Джерело: CryptoNewsNet Оригінальна назва: Вашингтон почав відлік щодо криподоларів, випущених банками, і графік містить сюрприз у Bitcoin 2026 року Оригінальне посилання: Перший квартал наступного року може виявитися більш сприятливим для Bitcoin, ніж кінець 2025 року, не через те, що стабільні монети, що випускаються банками, з’являться миттєво, а через те, що канали, що постачають роздрібних інвесторів і радників, просто розширилися.

Головний менеджер активів скасував свій заборону на криптовалюти, відкривши доступ до спотових ETF для приблизно 50 мільйонів клієнтів. Радники з багатства тепер можуть рекомендувати крипто-розподіли від 1% до 4% починаючи з початку січня.

Тим часом, повідомлення FDIC від 16 грудня про пропоновані правила відповідно до закону GENIUS починає відлік щодо стабільних монет, випущених банками, що є структурною зміною, яка може змінити доларові рельси на публічних ланцюгах пізніше в 2026 році.

Таймінг визначає наратив. Зміни у розподілі відбуватимуться в січні, а регуляторна інфраструктура для федерально контролюваних емітентів стабільних монет формуватиметься протягом 12-18 місяців.

Перший квартал стане історією про розширення каналів багатства у поєднанні з сприятливою сезонністю, тоді як NPRM сигналізує, звідки виникне наступна хвиля ліквідності на ланцюгу у доларах.

Розподіл багатства стає ширшим

Зміна позиції $11 трильйонного менеджера активів важлива через масштаб. Після років блокування експозиції до криптовалют компанія скасувала цю позицію на початку грудня, дозволивши клієнтам торгувати сторонніми ETF та взаємними фондами, що містять Bitcoin, Ethereum та інші цифрові активи.

Доступ для 50 мільйонів інвесторів по всьому світу означає значущу роздрібну адресність, навіть якщо компанія відмовляється запускати власні крипто-продукти.

Радники з багатства у великому приватному банку працюють інакше, але досягають схожої мети. Починаючи з 5 січня, вони зможуть активно рекомендувати крипто-ETP, а не просто виконувати угоди за ініціативою клієнтів.

Банк спрямовує підходящих клієнтів до розподілів від 1% до 4% у основних американських Bitcoin ETF. Консервативне проникнення означає десятки мільярдів доларів у доступному багатстві, яке раніше було заблоковане.

Це не гарантований приплив. Модельні портфелі рухаються повільно, і перевірки відповідності фільтрують, хто отримує пропозиції. Однак інфраструктура вже існує для традиційних заощаджувачів, щоб отримати доступ до криптовалют через канали, які були закриті до цього кварталу.

Мінімальний покупець на початку 2026 року виглядає менш як левериджований криптофонд і більше як пенсійний рахунок, що додає позицію у BTC від 2%.

Сезонність сприяє першому кварталу з застереженнями

Історичні закономірності підтримують цю установку. З 2013 року Bitcoin приносив середній дохід у лютому в середньому з двозначними числами, з рідкісними негативними лютими. Тренди березня також є позитивними.

Середні доходи за перший квартал перевищують 50%, що робить його зазвичай другим за кращістю кварталом після четвертого.

Однак 2025 рік порушив цю закономірність, перший квартал закінчився зниженням на 12%, що є найгіршим першим кварталом Bitcoin за десятиліття, оскільки інвестори продавали у макроекономічній невизначеності, незважаючи на наративи про халвінг і притік ETF.

Сезонність — це тенденція, а не закон. Цього разу різниця полягає в тому, що позиціонування здається більш чистим, а цілі на продажі знизилися. Аналітики значно знизили прогнози на кінець 2025 року та цілі на 2026 рік.

Аналітики посилаються на ослаблення попиту з боку казначейських запасів цифрових активів і на перспективу, де потенційний зростання залежить від стабільних приток ETF, а не від корпоративних казначейств, що підсилюють леверидж.

Ралі стають більш наполегливими і більш чутливими до потоків, комісій та доступу, і саме тут мають значення канали розподілу.

Що пропонувала FDIC у рамках GENIUS

Правила від 16 грудня мають вузький обсяг. Вони встановлюють процедури подачі заяв для державних банків, що контролюються FDIC, які прагнуть мати дочірні компанії, що випускають «платіжні стабільні монети» відповідно до закону GENIUS.

Ключові елементи включають адаптовані заявки, оцінювані за статутними факторами: підтримка резервів, капітал і ліквідність, управління ризиками, управління та політики викупу.

GENIUS визначає платіжні стабільні монети як цифрові активи, що використовуються для платежів і які емітенти повинні викупати за фіксованою грошовою вартістю. Закон вимагає 1:1 підтримки високоякісними резервами, детальних публічних розкриттів та щомісячних звітів, підготовлених бухгалтером.

Ре-хіпотекація заборонена, крім вузьких випадків.

Таймінг визначає, чому це не є драйвером для першого кварталу. NPRM відкриває 60-денне вікно для коментарів, а сам GENIUS не активується до 18 січня 2027 року або через 120 днів після остаточного впровадження правил, залежно від того, що настане раніше.

Навіть у агресивному сценарії, пізній 2026 рік — найраніший реалістичний час запуску для дочірніх компаній банків, що контролюються FDIC, для розгортання on-chain доларів.

Сталеві монети банків змінюють ліквідність, зрештою

Рамки GENIUS вказують на домінуючі доларові токени, випущені застрахованими дочірніми компаніями банків на публічних ланцюгах за єдиними федеральними правилами.

Якщо навіть кілька великих банків оберуть цей шлях, вони зможуть принести дешеву, програмну доларову ліквідність на рельси, на яких торгує Bitcoin.

Стабільні монети, випущені дочірніми компаніями банків, можуть слугувати заставою або розрахунковими активами для маркет-мейкерів ETF і прайм-брокерів, звужуючи спреди і поглиблюючи ринки деривативів.

Різниця між сьогоднішнім офшорним домінуванням стабільних монет і світом, де великі банки випускають федерально контролювані on-chain долари, змінює довіру до токенів, хто може тримати їх у депозитних рахунках і що ці токени дозволяють у інституційних робочих процесах.

Але жоден із цих факторів не впливає на ціну Bitcoin у першому кварталі. NPRM є регуляторним рубежем, що сигналізує, звідки може виникнути наступна хвиля ліквідності on-chain у доларах, а не перемикачем, що спрацьовує у січні.

Математика розподілу понад наратив

Історія для першого кварталу простіша, ніж для кінця 2026 року. 50 мільйонів клієнтів і радників з багатства — це нудна математика розподілу: скільки рахунків додають 1% до 2% позицій у BTC і скільки капіталу рухається.

Сезонні закономірності свідчать, що лютий і березень мають бути позитивними, але 2025 рік показав, що ці закономірності можуть не спрацювати. Цільові показники на вулиці знизилися, тому ралі більше залежать від вимірюваних потоків, ніж від імпульсних.

Правила GENIUS FDIC працюють паралельно з структурним шляхом. Вони не підвищать ліквідність у першому кварталі, але визначать, яким може бути ринок on-chain доларів у 2027 році, якщо цикл збережеться.

Сталеві монети банків, що контролюються федеральними правилами, які можна використовувати як розрахункові інструменти і інтегрувати у робочі процеси ETF, — це інфраструктурна основа для наступного етапу, за умови співпраці макроекономічних умов.

Наступний квартал перевірить, чи стабілізація розподілу та сезонні сприятливі фактори допоможуть Bitcoin подолати важкий кінець 2025 року.

Пропозиція GENIUS показує, що буде далі, якщо цей тест пройде успішно: федерально контролювані on-chain долари, що перетворюють публічні блокчейни у надійні розрахункові рівні для інституційного капіталу.

Чи зможе Bitcoin пройти цю межу, залежить менше від заголовків і більше від того, скільки клієнтів натиснуть «купити» у лютому, і чи дійсно банки, які можуть випустити стабільні монети відповідно до GENIUS, вирішать їх створювати.