$BTC $ETH $BNBЯпонський центральний банк незабаром проведе останнє в цьому році засідання з монетарної політики, і ринок загалом очікує підвищення базової ставки з 0.5% до 0.75%. Це четвертий за цей рік раунд підвищення ставок у Японії, але історичні дані свідчать: після кожного підвищення ціна криптовалюти різко падає — у березні на 23%, у липні на 26%, у січні на 31%. Однак цікаво, що ринок зазвичай відновлюється протягом 72 годин після підвищення ставки.

Чому так? Це старий трюк "арбітражу йєни". Перед підвищенням ставки інвестори продають високоризикові активи, щоб погасити борги в йєнах, і ця паніка спричиняє масові продажі. Коли погані новини справді підтверджуються, і негативний фон вичерпаний, частина грошей повертається у криптовалютний ринок, і короткостроковий тренд відновлюється. Але чи означає це закінчення медвежого ринку? Зовсім ні.

Федеральна резервна система США хоча й знизила ставки тричі до 4.25%-4.5%, але рівень ставок залишається високим. Реальна дохідність 10-річних американських облігацій становить 4.8%, і в порівнянні з цим історії про "високу доходність" криптоактивів здаються блідим і безсилим. Ще більш боляче — через очікування зниження ставок на початку року ринок підняв BTC до 125 000 доларів, але після фактичного зниження ставки інститути почали швидше виходити — ETF BlackRock IBIT протягом 4 тижнів вивів понад 2.1 мільярда доларів. Такий сценарій був і в циклі зниження ставок у 2019 році — після першого зниження ринок ще півроку залишався в медвежій фазі.

Тому цього разу, ймовірно, BTC і ETH відреагують на підвищення ставки в Японії зростанням на 15-20% до 22 числа, але не ведіться на ілюзію. Ліквідність у медвежому ринку ніколи не є реальною — повторне масштабне зростання лише призведе до повторення долі тих китів, зокрема, як 11 грудня, коли за 14 годин збитки склали 3.24 мільйона доларів.