#数字资产市场洞察 Web3 екосистема має свої особливості, про які індустріальні гравці фактично знають, але рідко хто відкрито говорить про це.

**Розрив між вартістю токенів і проектів**

Спостерігаючи за більшістю проектів у галузі, ви помітите цікаву парадоксальну ситуацію — дизайн економіки токенів і фактична робота проекту часто значно відрізняються.

Наприклад, DEX-токени. Зовнішньо логіка здається ідеальною: обсяг торгівлі ↑→ комісії ↑→ токен має рости. Але насправді, прибутки протоколу і ваші токени між собою не мають обов’язкового зв’язку. Той, що у вас на руках, по суті — це "інструмент управління", щоб голосувати або просто для створення враження присутності.

Днями один із провідних DEX почав робити викуп токенів через комісії, і це навіть стало новиною у галузі, що цілком ілюструє, наскільки нинішня екосистема є нездоровою.

**Чому ця хвиля AI-токенів привертає увагу?**

Причина проста — вони намагаються зробити щось справді важливе: прив’язати цінність токена до реальних доходів проекту. Деякі проекти викуповують токени за доходи; інші вимагають від користувачів тримати токени для доступу до сервісів. Це правильний напрямок.

Але при реалізації виникають очевидні проблеми:
- Чи справді існує механізм обмеження? Хто контролює його?
- Що робити, якщо команда змінить правила?

Більшість проектів у цих ключових питаннях мовчать або кажуть "ми не дуже розуміємо", але насправді — "якщо все пояснити, то не зможемо залишити собі лазівки".

**Три ключові показники для спотових інвестицій**

Якщо ви плануєте у цьому циклі інвестувати у середні та малі криптовалюти, зверніть увагу на ці три реальні критерії:

**Перший показник: система рівнів володіння токенами**

Кількість токенів має прямо відповідати рівню доступних прав. Більше токенів = більше сервісів і функцій, які можна розблокувати. Це не просто голосування для управління, а реальний досвід з диференціацією.

**Другий показник: реальний викуп проектом**

Проект заробляє на своєму бізнесі і справді викуповує токени за реальні гроші. Це фактично — команда підтримує цінність токена "знизу", що свідчить про їхній інтерес до проекту.

**Третій показник: шлях до дефляції через знищення**

Більш радикальний підхід — повністю використовувати доходи протоколу для знищення токенів. Команда може обрати менший прибуток або навіть відмовитися від прибутку, а користувачі бачать, як зменшується пропозиція — це найпряміша підтримка цінності.

**Практичні рекомендації**

Якщо два з трьох показників виконуються — це вже хороший знак; якщо проект досить міцний, достатньо виконає хоча б один — варто глибше досліджувати. Головне — самостійно з’ясуйте, у якому стані зараз ваш обраний токен.

Крипторинок має довгий цикл, і вибір токенів не можна базувати лише на історіях і концепціях. В кінцевому підсумку, важливо зрозуміти, чи готовий проект прив’язати реальні доходи до інтересів тримачів токенів. Це — ключ до відрізнення справжніх активів від спекулятивних інструментів.