Національний банк Японії цього четверга проведе засідання з монетарної політики, і ринок загалом очікує підвищення ставки до 0,75%. Що означає цей рівень? Це перший раз за 30 років. З 1995 року японські ставки ніколи не залишалися на такому рівні.

Менше ніж за 20 годин до засідання, чат-кімнати глобальних трейдерів вже киплять. Одне питання повторюється знову і знову: що станеться з світовими фінансовими ринками, якщо Національний банк Японії справді підвищить ставку?

З даних видно, що ринок давно дав відповідь. Станом на 18 грудня індекс Nikkei 225 знизився на 470,17 пунктів, закрившись на рівні 49042,11; курс долара до йени становить 155,72. Ринок вже заклав у ціну очікування цього підвищення ставки. Ймовірність підвищення зросла понад 94%, і це вже вважається "записаним у камінь".

Це стосується не лише Японії. Світова арбітражна торгівля давно пов’язала будь-які дії Банку Японії з різними активами — від американських облігацій до біткоїна. Кінець епохи дешевої йени означає переформатування глобальної ліквідності.

**Чи справді Японії потрібно підвищувати ставки?**

Це питання слід почати з змін у японській економіці. Колись глибоко занурена у дефляцію Японія вже залишилася в минулому.

Станом на жовтень цього року, основний індекс споживчих цін (CPI) у Японії вже 28 місяців поспіль тримається вище цілі Банку — 2%. Ви не помилилися — 28 місяців поспіль. Це велика подія для країни, яка довго боролася з дефляцією. Привид дефляції починає зникати.

Висока інфляція не виникає з нічого. За нею стоять зростання зарплат і підвищення цін у сфері послуг. У весняних переговорах між роботодавцями та працівниками японські компанії зафіксували найвищий за майже 34 роки рівень підвищення зарплат. Перукарі вимагають підвищення зарплати, доглядальниці — теж, весь сектор послуг домагається підвищення доходів.

Дані про індекс цін у сфері послуг (PPI) постійно зростають. Що це означає? Інфляція вже не є зовнішнім "входом", що імпортується, — це внутрішній процес, "внутрішня інфляція". Така інфляція більш стійка і важча для стримування.

У разі такої ситуації, триматися без дій уже неможливо. Підвищення ставки стало неминучим. Не лише неминучим, а й нагальним.