Останнім часом ринок криптовалют трохи не витримує. Біткоїн з понад 90 000 доларів різко опустився до двозначних чисел, і за цим стоїть історія, яка тісно пов’язана з Банком Японії.

В основі проблеми лежить спекулятивна операція з ієною, яка вже багато років є "друкарською машиною". Тривалий час японські відсоткові ставки були неймовірно низькими, маркет-мейкери та великі гравці позичали дешеву ієну, конвертуючи її в долари для покупки високодоходних активів — таких як біткоїн та інші високобета-інструменти. Коли ліквідність розширюється, BTC може стрімко зростати. Але правила гри, можливо, змінюються.

Завтра (19-го числа) Банк Японії ймовірно оголосить про підвищення ставки на 25 базисних пунктів до 0,75%, що стане найвищим рівнем за останні 30 років. Оцінка ринку та аналітична платформа Polymarket дають цій ідеї 98% впевненості. Як тільки підвищення ставки відбудеться, виникне проблема: вартість позик у ієнах миттєво зросте, арбітражний простір зникне, великі гравці почнуть раніше виходити з ринку, повертаючи позиції з спреду в Японію, а глобальне середовище ліквідності звузиться.

Як типовий ризиковий актив, біткоїн першим відчує цей вплив. Історія показує — у березні 2024 року підвищення ставки знизило BTC на 23%; у липні — ще на 26%; а у січні 2025-го — аж на 31%. Ринок дуже чутливий, і вже почав передчасно бігти, передбачаючи реалізацію політики, а дані про чистий потік на біржах стрімко зросли, а левериджовані довгі позиції були повністю очищені.

Короткострокова ситуація може ще змінитися. Після оголошення засідання, якщо не буде надто яструбиних сигналів, можливо, настане відскок. Але якщо рішення виявиться більш яструбиним, психологічна межа у 7 мільйонів доларів за BTC цілком можлива. В кінці року ліквідність і так буде обмеженою, і волатильність природно зросте.

Для тримачів важливо зберігати спокій і не поспішати з рішучими діями. Після стабілізації ситуації краще дивитися на ринок — це більш надійний підхід. Будь-який макроекономічний рух швидко відчують криптовалютні ринки — це вже стало звичайною практикою у нашій спільноті.