2025 року останні дані індексу споживчих цін (CPI) США незабаром будуть оприлюднені, і ключовим індикатором, над яким міряються ринки, є цей показник інфляції — чи залишиться він на рівні 3%, чи опуститься до двозначних 2,9%? Здається, різниця всього в 0,1 відсоткового пункту, але за цим стоїть майбутня політика Федеральної резервної системи та переоцінка цін активів.

Спочатку ринок був одностайний у думці, що річна інфляція стабілізується навколо 3%, але економісти Interactive Brokers Тореcс висловили інший прогноз — 2,9%. Ця різниця в один відсотковий пункт стала для трейдерів "сигналом до торгівлі". Чому це так важливо? Тому що якщо інфляція справді опуститься нижче 3%, це означатиме, що вона наближається до цілі ФРС у 2%, і ця тенденція, як тільки закріпиться, значно посилить очікування зниження ставок у 2026 році. "Різдвяний ринок", зниження вартості корпоративного фінансування, пом’якшення іпотечних ставок — всі ці позитивні фактори залежать від цього одного показника.

Однак у цього показника є очевидний недолік. Через припинення роботи уряду США Бюро статистики праці скасувало звіт про інфляцію за жовтень, що безпосередньо ускладнює порівняння даних за листопад із місячними змінами, і тепер можна отримати лише неповну річну оцінку. Іншими словами, цей CPI-звіт — наче фрагмент картини: ми бачимо контури за весь рік, але не можемо розгледіти деталі коливань інфляції за останні два місяці. Реакція ринку на це суперечлива і цікава: з одного боку, він прагне отримати "різдвяний подарунок" у вигляді 2,9%, а з іншого — ставить під сумнів достовірність даних.

Якщо прогноз Тореcса справдиться, це без сумніву зніме побоювання щодо політики ФРС у короткостроковій перспективі, і можливість зниження ставок буде відкритою. Але якщо дані залишаться на рівні 3% або вище, початкові очікування зниження ставок будуть підриватися, і питання, чи зможе ринок підтримувати зростання, стане відкритим. Саме тому ринок інтерпретує ці дані не лише як економічний показник, а й як психологічну гру — кожен відсотковий пункт може змінити уявлення інвесторів про політичний курс у 2026 році.