Федеральна резервна система знову відкрила кран, і дискусії щодо "прихованого кількісного пом’якшення" вже минули. Історія неодноразово доводила, що кожен масштабний вплив ліквідності точно запалює бенкет активів.

На останньому засіданні ради з монетарної політики результати голосування були надзвичайними — 9 за, 3 проти. За цими цифрами приховані глибокі розбіжності у поглядах керівництва щодо майбутнього курсу.

Однак, справжній ключовий момент не у зниженні ставки. Більше уваги заслуговує "темна лінія": Федеральна резервна система оголосила про відновлення купівлі державних облігацій, перший місяць обсяг близько 400 мільярдів доларів. Після оголошення рішення Nasdaq виросла на 0.33%. Ринок вже розгледів цю схему — незалежно від пояснень, розширення балансу ідентичне QE, лише з іншим назвою.

**Політичні протиріччя виходять на поверхню**

Зовні зниження ставки на 25 базисних пунктів цілком відповідало очікуванням. Але внутрішні розбіжності вже відкрито проявилися: три чиновники висловилися проти. У голосі було щиро: зараз стикаємося з "рідкісним одночасним конфліктом двох цілей" — інфляція залишається високою, а зайнятість вже знижується.

Ця подвійна атака фактично вивела монетарну політику на тонкий канат. У ситуації неповних економічних даних і невизначеності перспектив рішення ФРС здається коливальним і пасивним. Саме ця невизначеність стала найбільшим змінним фактором для ринку.