Модель великого медведя Майка Баррі попереджає: чистий актив американських сімей у акціях вперше перевищив нерухомість, третє історичне перетин!

Майк Беррі, прототип «великої короткої позиції», вчора ввечері опублікував у Twitter фото, вказуючи на радикальні зміни у структурі активів американських домогосподарств: частка акцій (червона лінія) вперше перевищила частку нерухомості (синя лінія)! За останні 70 років цей «червоний і суперсиній» траплявся лише двічі — стагфлаційний ведмежий ринок після бульбашки «Pretty 50» наприкінці 1960-х, і Nasdaq впав на 78% після дотком-бульбашки наприкінці 1990-х. Тепер, втретє, здається, Беррі б’є на тривогу.

Але цього разу все інакше: справжня революція продуктивності, яку спричинив ШІ, значно перевищує те, що було в ранньому Інтернеті. Ще важливіше, якщо подивитися на графік розподілу багатства ФРС, то акції перевищують нерухомість не в кінці бульбашки, а як стандартна конфігурація структури багатства! Бідні покладаються на будинки та автомобілі, щоб «підтримувати фасад», а багаті — на акції та власний капітал, щоб «заробляти гроші». Розрив у багатстві — це, по суті, розрив у розподілі активів.

Детальна інтерпретація діаграми Беррі: Частка акцій втретє перевищила рівень нерухомості

Діаграма Майка Беррі (дані ФРС, 1951-2025Q3) показує порівняння двох категорій загальних активів домогосподарств у Сполучених Штатах:

• Червона лінія: акційні активи (прямі активи, взаємні фонди, пенсійні рахунки, такі як 401K/IRA тощо)
• Синя лінія: нерухомість (чиста вартість основного володіння)

Тричі в історії, коли «акції становлять більше, ніж нерухомість»:

1. 1966-1968: У прекрасну епоху 50 років бульбашка акцій зростання досягає піку. Потім у 1970-х роках почався стагфляційний довгий ведмідь, і фактична прибутковість фондового ринку була негативною протягом десяти років.
2. 1998-2000: Апекс інтернет-бульбашки, Nasdaq 5000 пунктів. Потім бульбашка лопнула, і індекс впав на 78%, повернувшись до максимуму за 15 років.
3. Зараз у 2025 році: У третьому кросовері чисті активи акцій офіційно перевищили нерухомість, загальний масштаб перевищив 50 трильйонів доларів США.

Беррі опублікував це фото, очевидно, нагадуючи, що історично ця екстремальна конфігурація супроводжувалася великою бульбашкою та подальшими коригуваннями. Але цього разу фон принципово інший:

• Перші два були чисто концептуальним хайпом (Beautiful 50 переоцінена, інтернет-компанії не прибуткові)
• ШІ вже використовується: впровадження на рівні підприємств різко зросло, дані про продуктивність зросли (звіт McKinsey: ШІ може щорічно додавати світовій економіці $13 трильйонів)
• Сильна підтримка прибутків фондового ринку: такі гіганти, як Magnificent 7, мають значний грошовий потік і рекордні викупи дивідендів

Тому неможливо просто «вирізати човен і шукати меч» — цього разу це може бути структурна трансформація, а не проста бульбашка.

Таблиця розподілу багатих активів: Чим багатший ти, тим менше багатієш на нерухомості

Останні дані Федеральної резервної системи Consumer Financial Survey (SCF 2025) показують структуру активів домогосподарств (багатші домогосподарства переважно володіють фінансовими та бізнес-активами) у 7 шарах за чистим капіталом:

Основні висновки:

• Багатство бідних «вмирає» у фізичних товарах (будинках і автомобілях): низька ліквідність, повільне зростання та схильність до процентних ставок
• Багатство багатих «живе» у фінансових активах (акції + корпоративний капітал): складні відсотки накопичуються, а грошовий потік сильний

Найбагатші об’єкти зазвичай становлять менше 10%, і вони не покладаються на «один будинок для обігу», а на зростання ринків капіталу та підприємств.

Чому ця «фондова супернерухомість» може бути хорошою річчю?

1. Революція штучного інтелекту справді зазнала успіху: На відміну від «економіки очей» у 1999 році, ШІ зараз глибоко вкорінений у підприємства (Microsoft Copilot, Google Gemini Enterprise Edition тощо), а підвищення продуктивності підтримується даними.
2. Покращити структуру сімейного багатства: Американці переходять від «залежності від нерухомості» до «участі в акціях», що насправді є прогресом у відповідності розподілу багатих.
3. Фундаментальна підтримка фондового ринку: Рекордні корпоративні прибутки, трильйони викупів і м’яка ситуація з процентними ставками.
4. Оновлена версія історичного досвіду: Корекція була трагічною після перших двох бульбашок, але обидві призвели до тривалішого бичачого ринку (1982-2000, 2009-2021).

Звісно, ризик залишається: якщо ШІ не розвиватиметься, як очікувалося, або якщо політика ФРС знову зміниться, можуть настати коригування. Але в довгостроковій перспективі вибір якісних акцій залишається найкращим вибором.

Найбільше відкриття: ключ до фінансової свободи — це трансформація розподілу активів

• Поширені хибні уявлення про звичайних людей: вливати більшість грошей у будинок (високий кредитний важіль, низька ліквідність, великі податки)
• Секрет успіху для багатих: вкладати гроші у продуктивні активи, які можуть «заробляти гроші» (акції, індексні фонди, корпоративний капітал)
• Якщо хочеш перейти між класами: зарплата + житло недостатньо, потрібно навчитися інвестувати на ринку капіталу

Тепер американські сім’ї загалом завершують цю трансформацію — акції випереджають нерухомість, це не сигнал кінця, а початок пробудження свідомості про багатство. Ми також маємо не відставати: зменшити частку споживчих активів і збільшити розподіл продуктивних активів, особливо високоякісних цілей у епоху ШІ.

Яка частка акцій у вашому розподілі активів? Давайте поговоримо в коментарях~ A. Нерухомість (>70%) Б. Акції перевищили площу нерухомості C. Відбувається поступовий зсув у бік акцій/фондів D. Готівка — це головне, і ми все ще чекаємо і бачимо

Напрямок правильний, і час допоможе тобі. Зробіть крок, подивіться на один крок — але не йдіть неправильно!