Сьогодні я побачив цікаве явище. DJT, компанія, що належить політику, зросла майже на 40% у передринковій торгівлі.

Які тригерні точки? Компанія офіційно оголосила про злиття за допомогою обміну акціями з компанією, що займається ядерним термоядерним синтезом. Простіше кажучи, компанія, що керує соціальною платформою, раптом перетворюється на компанію, що досліджує технології «штучного сонця». Нова компанія планує розпочати вибір місця та будівництво термоядерної електростанції у 2026 році.

Історія, що стоїть за цим, насправді дуже болісна. Акції DJT впали майже на 70% від свого максимуму з початку року. Попередній наратив зростання соціальних мереж, очевидно, нічого не може сказати про ринок.

Тож вони зіграли класичну «наративну трансформацію» — використали нову історію, яка достатньо грандіозна і футуристична, щоб повністю охопити звичайну бізнес-лінію. Ринок відповідає денним лімітом, що показує, що в сучасних умовах привабливий простір уяви може впливати на ціни набагато більше, ніж реалістичні показники доходу.

Ця логіка вже давно погано використовувалася у валютному колі. Спочатку проєкт працював посередньо, з слабкими фундаментальними показниками та цінами, що плавали на дні. Потім раптово офіційно оголосили про «вихід на AI-трек» або «розгортання інфраструктури DePIN» чи інші актуальні концепції на даний момент. Внаслідок цього ціна різко зросла, і відбулося сильне відновлення.

Основний механізм той самий: замінити надмірну «реальність» новими, уявними «очікуваннями».

Але є логіка, яка має бути зрозумілою. Декларація про злиття — це лише початок: від «витягнути великий пиріг» до «справді це зробити», між ними тисячі гір і річок. Сама технологія ядерного синтезу — це проблема світового рівня, а шлях до технологічного прориву та комерціалізації у десять разів складніший, ніж робота соціального програмного забезпечення.

З короткострокової перспективи це переворот ринкових настроїв і конкретне втілення наративної сили. З довгострокової перспективи це насправді великий ризик у далекому майбутньому, і ще далеко не відомо, чи вдасться реалізувати цю цінність.

Ось тривожне питання для інвесторів: чи це премія за саму «хорошу історію», чи цінність історії після того, як її нарешті «отримали»? Ці два шляхи часто ведуть до різних цілей.