Щойно побачив дані по інфляції США за листопад, і результати виявилися дещо несподіваними.

Річний приріст склав 2.7%, що значно нижче за очікування ринку на рівні 3.1%. Основна інфляція (Core CPI) річна склала 2.6%, також не досягла очікуваних 3%. Простими словами, темпи зниження інфляції в США набагато швидші, ніж уявляли багато хто.

Одразу багато хто подумав: значить, ціни вже почнуть рости? Це ж таке позитивне повідомлення.

З логічної точки зору, все цілком логічно. Швидке зниження інфляції збільшує ймовірність зниження ставок ФРС у наступному році, а значить, можливий і більш рішучий крок. Для глобальних ризикових активів, особливо таких, як Біткоїн, що дуже чутливі до ліквідності, це теоретично є суттєвим позитивом.

Але ринок ніколи не буває так простим. Тут є дві важливі речі, які потрібно зрозуміти.

Перша — це розрив між "очікуваннями" і "реальністю". За останні два місяці ринок вже давно заклав у ціни "очікування зниження ставок", і багато позитиву вже було враховано у ціну. Тепер, коли "реальність" нарешті наздогнала "очікування", потрібно бути обережним із короткостроковими корекціями через "вичерпання позитиву". Це стара приказка: купуй на очікуваннях, продавай на фактах.

Друга — це різниця між "інфляцією" і "рецесією". Швидке охолодження інфляції, безумовно, добре, але якщо за цими даними стоїть реальна причина — різке скорочення економічного попиту, то ринкові настрої швидко зміняться з "свята зниження ставок" на "страх рецесії". Це вже буде інший сценарій.

Тому не варто зациклюватися на поверхневих питаннях: "чого чекати — зростання чи падіння".

Головне — чи підтвердили ці дані гарну історію про "м'яке приземлення" або ж розвінчали ризики "жорсткого приземлення"?

З точки зору торгівлі, підхід досить ясний: якщо ринок сприйме це як чистий позитив для ліквідності, то тренд зростання може продовжитися. Але якщо згодом економічні дані послабшають і почнеться торгівля на рецесію, після короткочасної ейфорії настане етап ризик-вивільнення.

Дані — це лише спусковий механізм, а як ринок їх інтерпретує і розвиває — ось де головна гра. Тримайтеся за ремені, адже наступна волатильність може офіційно початися.