明天 один великий захід станеться. Ринок майже повністю заклав очікування: Банк Японії 19 грудня підвищить облікову ставку з 0,50% до 0,75%.

Це звучить як звичайне коригування ставки, але насправді все не так просто. Це буде найвищий рівень з 1995 року і ознаменує офіційне завершення понад тридцятирічного періоду надзвичайно низьких ставок. Для світових фінансових ринків це великий поворот.

**Чому Японія зараз вирішила діяти?**

Зовні здається, що причини дві: по-перше, внутрішні ціни продовжують зростати, імпортні витрати постійно зростають, і центральний банк змушений реагувати; по-друге, ієна вже давно слабка, підвищення ставки може стабілізувати національну валюту та залучити капітал назад. Обидві причини сприяли неминучому повороту політики.

**Як будуть рухатися глобальні кошти?**

Ключове слово — "арбітражна торгівля ієною". За ці роки багато міжнародних інвесторів позичали низькозаймну ієну і вкладали в американські облігації та інші високодоходні активи. Як тільки Японія підвищить ставку, цей арбітражний простір звузиться, і частина капіталу повернеться назад. Ліквідність буде коливатися, і це може вплинути на ринки облігацій і акцій.

Однак ринок уже врахував цю очікування кілька місяців тому, тому реальний вплив може бути не таким значним. Але короткостроково глобальна структура ліквідності справді зміниться.

**Що дивляться на крипторинку?**

З цієї точки зору політика центральних банків різних країн починає розходитися, і потік глобальної ліквідності стає складнішим. Логіка розподілу капіталу між різними ринками також буде коригуватися. Криптовалюти як альтернативний актив у цьому макросередовищі можуть отримати нові можливості або навпаки — зіткнутися з тиском. Відстеження політики ЦБ — це фактично слідкування за рухом капіталу.