## Логіка за купівлею-купівлею від BlackRock: Уолл-стріт переписує правила гри у криптоіндустрії

За десять хвилин з одного біржового майданчика було залучено 300 биткоїнів та 16 000 ETH, за три дні — загалом 4200 BTC і 8.3万 ETH, вкладено майже 6 мільярдів доларів — ця операція BlackRock — не просто купівля монет, а систематичне перебудовування структури пропозиції на ринку.

### Інституційний велетень увійшов у гру, змінюється ринкова структура

Після запуску BlackRock ETF на биткоїн і ETH, перед компанією постало невідворотне питання: скільки інвесторів купують частки ETF, стільки ж потрібно купувати реальних активів на спотовому ринку для їх підтримки. Зараз обсяг биткоїн-ETF вже перевищує 1100 мільярдів доларів, ETH ETF досяг 180 мільярдів доларів, що означає, що купівля стала щоденною рутиною для підтримки фондів.

Останні дані показують, що поточна ціна биткоїна — 88.11K доларів, з приростом за 24 години 1.16%; ETH — 2.95K доларів, з приростом 2.97%. За таких цінових рівнях інституційна купівельна спроможність залишається високою.

### Спотовий ринок стикається з "дефіцитною" проблемою

Ще більшою увагою користується швидке скорочення ліквідності на біржах. За останні шість місяців запаси биткоїнів на біржах зменшилися на 220 000 монет, ETH також поступово блокуються у інституційних сейфах. Оскільки щорічна дохідність від стейкінгу ETH близько 5%, а механізм знищення токенів за EIP-1559 триває, ETH у Уолл-стріт навіть перевищує традиційні державні облігації — навіть фонди BlackRock з 3 мільярдами доларів у токенізованих активах почали розглядати ETH як основний двигун портфеля.

### Можливі екстремальні сценарії у Q4

Коли спотове пропозиція поступово зменшується, а попит продовжує зростати, ринок входить у цикл "немає активів — ціна зростає". Після двох раундів концентрації закупівель інституцій, у четвертому кварталі ймовірно відбудеться різке зростання цін через гостру нестачу пропозиції.

Торгова логіка, яку раніше можна було контролювати за допомогою технічного аналізу та дослідженням "купи-продай", втрачає свою силу. BlackRock контролює 10% ETH у світі, і будь-яке коригування позиції може спричинити нераціональні коливання цін. Часи великих транзакцій, що кричать "зливання", вже минули — такі великі перекази зазвичай є виконанням зобов’язань ETF.

### Конфлікт між ідеалом децентралізації та реальністю

Що це означає? Початковий задум децентралізації жорстоко руйнується реальністю. Розробники протоколів вже висловлюють занепокоєння: якщо інституції й далі будуть блокувати ETH у системах стейкінгу, структура управління протоколами рано чи пізно буде кардинально змінена, а "децентралізація" стане іронічним жартом.

Криптоіндустрія вже перетворилася з ігрового майданчика для роздрібних інвесторів у новий об'єкт полювання для Уолл-стріт. Наступні два ключові сигнали варті уваги:

**Перший ключовий сигнал**: якщо BlackRock отримає регуляторне схвалення на ETH стейкінг ETF, покупці миттєво піднімуть ринок.

**Другий ключовий сигнал**: коли інфраструктура Layer2 для биткоїна дійсно запрацює і почне приносити дохід, інституційне накопичення BTC увійде у нову хвилю.

Тоді справжня сила цієї купівлі-купівлі стане очевидною.