Фактичні наміри Федеральної резервної системи починають виходити на поверхню. Останні висловлювання ключової особи дали ринку зрозуміти, що ситуація може бути не такою однозначною.

Директор ФРС Крістофер Воле цього тижня прямо заявив: "Ринок праці дуже слабкий". Цей потенційний кандидат на посаду наступного керівника безжально вказав, що нові робочі місця майже зупинилися, а зниження ставок — це швидкий спосіб вирішення проблеми.

Цікаво, що його коментарі щодо інфляції звучали легко — ніби інфляцію вже подолано, і вона продовжить знижуватися у найближчі місяці. Подивіться на цю контрастність — про зайнятість говорять дуже терміново, а про інфляцію — дуже легко. Логіка за цим досить ясна: ФРС тихо змінює пріоритети, з початкового "обидва напрямки важливі" (інфляція + зайнятість) на "зайнятість — головне".

**Правда, яка прихована у словах Воле**

Якщо уважно слухати його висловлювання, можна помітити натяки. З одного боку, він каже, що ринок праці "дуже слабкий", з іншого — що інфляційні очікування вже "якоровані". Ці дві фрази разом натякають: інфляцію ми вже контролюємо, а ось з зайнятістю проблеми.

Він також чітко висловив ключовий висновок: "Стан зайнятості свідчить, що ФРС має продовжувати знижувати ставки". Такий прямий підхід у висловлюваннях нечастий серед представників ФРС.

Ще більш цікавим є його оцінка рівня ставок. Він вважає, що поточна ставка на 50-100 базисних пунктів вище так званої "нейтральної ставки". Що це означає? Це те, що у ФРС ще є значний простір для маневру — вони можуть поступово знижувати ставки без різких і радикальних кроків. Це фактично малює чіткий маршрут для майбутніх знижень.

**Зміна позиції та баланс інтересів**

Варто пам’ятати, що кожне висловлювання члена ФРС — не випадковість. Зміна у позиції Воле справді заслуговує уваги.

З точки зору ринку, які наслідки може мати така зміна сигналів? Зазвичай цикл зниження ставок сприяє ризиковим активам — включно з криптовалютами. Якщо Воле репрезентує новий підхід у ФРС, то наступна політика може бути більш м’якою, ніж очікує ринок.

Це не лише внутрішньофедеральна боротьба, а й вплив на глобальну ліквідність і цінові тренди активів. Коли пріоритети змінюються з контролю інфляції на стабілізацію зайнятості, що це означає? Це може спричинити нову хвилю підвищення ризикового апетиту — і це матиме прямий вплив на різні активи, включно з криптовалютами.

Зараз дані по зайнятості дійсно погіршуються, що дає підстави для зниження ставок. Питання в тому, чи зможе зниження ставок справді змінити ситуацію на ринку праці, чи це лише тимчасовий спокій? Відповідь на це визначить подальший курс політики. У короткостроковій перспективі ринок може радіти очікуванню зниження ставок; у довгостроковій — все залежить від того, чи зможе реальна економіка підтримати ці очікування.