ФРС сигналізує про замороження зниження ставки, тоді як Біткоїн намагається утримати позиції після обережних зауважень Пауелла

Останній ралі Bitcoin стикнулося з перешкодами, оскільки голова Федеральної резервної системи США Джером Пауелл натякнув на можливу паузу у циклі зниження процентних ставок під час останньої прес-конференції FOMC. Основна криптовалюта, яка піднялася до $94 000, згодом відступила, оскільки учасники ринку переоцінювали свої очікування щодо монетарної політики.

Поворот у політиці Пауелла: що насправді означає “нейтральний діапазон”

Ключове повідомлення Пауелла зосереджено на поточній позиції ФРС щодо нейтральних рівнів політики. За його словами, коригування політики, здійснені з вересня, розмістили центральний банк “у межах можливих оцінок нейтральної ставки”. Ця технічна оцінка фактично означає режим утримання — ФРС тепер готова дозволити економічним даним визначати майбутні рішення, а не продовжувати цикл зниження з 2025 року.

Наслідки для очікувань щодо ставок є значними. Учасники ринку значно знизили свої ставки на подальше зниження, і лише 24% трейдерів зараз закладають зниження на 25 базисних пунктів на січневому засіданні. Решта 76% очікує, що ФРС збережуть ставки на поточному рівні. Пауелл підкреслив, що хоча ризики для ринку праці посилилися, а інфляція залишається “дещо підвищеною”, перспектива підвищення ставок наразі відсутня.

Тривалість інфляції та тарифний “диктат”

Значна частина поточних інфляційних тисків походить від торгових тарифів, зазначив Пауелл, охарактеризувавши їх як більш ймовірний тригер одноразової цінової корекції, а не стійкої інфляції. Якщо адміністрація утримається від введення додаткових тарифів, інфляція може досягти піку вже у першому кварталі 2026 року.

Цей графік має особливе значення, оскільки ФРС готується проаналізувати важливі дані щодо інфляції. Звіт про інфляцію PPI, запланований на 14 січня, та дані CPI, що очікуються 13 січня, стануть ключовими точками прийняття рішень для FOMC у січні. Ці релізи фактично визначать, чи стане пауза більш сталим явищем або ж просто короткочасною перервою перед відновленням зниження.

Перекалібрування ринку та відкат Bitcoin

Сектор криптовалют швидко відреагував на обережний тон Пауелла. Bitcoin знизився з піку у $94 000 до приблизно $92 000 унаслідок його коментарів, що відображає тенденцію, яка сформувалася протягом 2025 року — комунікації FOMC і помірковане керівництво Пауелла зазвичай викликають фіксацію прибутку та волатильність у цифрових активів. Цей рух свідчить про те, що трейдери враховують більш тривалий період утримання ставок ФРС, ніж очікувалося.

Фактор Трампа: чи зміниться політичний курс?

Залишається нерозв’язаним цікаве питання: термін повноважень Пауелла закінчується у травні, і адміністрація Трампа ймовірно призначить наступника з більш сприятливою позицією. Кевін Гассет, який вважається одним із головних кандидатів на цю посаду, раніше зазначав, що існує значний потенціал для додаткового зниження ставок. Тим часом головний економіст Bloomberg Анна Вонг стверджує, що фундаментальні показники — слабке зростання зайнятості та приглушена інфляційна динаміка — все ще можуть виправдати зниження до 100 базисних пунктів до 2026 року, що може переважити короткострокові сигнали.

Розбіжність між обережною позицією Пауелла сьогодні та потенційною політикою під новим керівництвом створює невизначеність, яку ринки повинні будуть обережно враховувати у найближчі місяці.