Не піддавайтеся настроям громадської думки, давайте спокійно проаналізуємо цю шахову гру щодо підвищення відсоткових ставок у Японії.

По-перше, ринок вже давно майже все врахував у цю хвилю підвищення ставок. Постійні обговорення очікувань за останні шість місяців, раптове різке падіння — насправді ймовірність такого не дуже велика.

Заява Банку Японії дуже чітка — не буде серії великих підвищень ставок, перший крок буде дуже малим, а далі все поступово. Це не несподіване явище, а контрольована політика коригування.

Розглянемо також валютно-спредові операції з ієною. У порівнянні з двома попередніми роками їхній масштаб значно зменшився. Усі поступово закривають позиції, не буде раптових великих збитків. Ризик кризи ліквідності дійсно був переоцінений.

Що стосується державного боргу, це звучить страшно, але деталі дуже важливі — більша частина боргу належить внутрішнім інвесторам, терміни погашення досить довгі. Центробанк може ще купувати боргові цінні папери для пом’якшення ситуації, ризик дефолту фактично відсутній.

З макроекономічної точки зору, у другій половині року ФРС ще має простір для зниження ставок. Світове середовище ліквідності створює противагу політиці жорсткості у Японії. Це баланс.

Що справді потрібно контролювати — це подальший напрямок заяв Центробанку. Якщо він відхилиться від курсу "послідовного поступового підвищення", тоді й буде поворотний момент. Саме підвищення ставок? Воно не спричинить краху ринку. Головне — залишатися в курсі і не панікувати надто сильно.