Національний банк Японії сьогодні офіційно оголосив про підвищення базової ставки на 25 базисних пунктів, новий рівень ставки становить 0,75%, що є найвищим за останні 30 років.

Наступне питання стає особливо цікавим. Рішучість короткострокової тенденції залежить не стільки від факту підвищення ставки, скільки від того, чи зможе голова Центробанку Уеда ітамо під час прес-конференції випустити більш яструбову позицію, ніж очікує ринок.

Згідно з поточним ринковим ціноутворенням, навпаки, легше очікувати подальшого зростання, тобто, ринкові очікування вже досить високі.

Зрозуміло з фактів. Всі яструбські очікування щодо підвищення ставки давно вже враховані. Ринок повністю засвоїв кілька ключових повідомлень: Японія офіційно увійшла у цикл підвищення ставок, арбітражні операції з ієною мають ризик реверсії у середньостроковій перспективі. Що стосується особистої оцінки Уеда, ринок припускає, що він є обережним і залежним від даних, і навряд чи легко дасть чіткий графік подальшого підвищення ставок.

Це означає логіку реверсії: зараз ринок насправді більше боїться "більш яструбових" рішень, ніж "більш голубих".

Чому ж перед прес-конференцією очікування стають більш бичачими? Є кілька причин.

По-перше, щоб Уеда справді перевищив очікування яструбовості, йому потрібно дуже чітко заявити: у першій половині 2026 року або раніше знову підвищать ставку, або натякнути, що кінцева ставка буде явно вище за 1,5%, або дати сильний сигнал щодо "нижньої межі" політики щодо ієни. Але з урахуванням його попереднього стилю, це малоймовірно.

Більш реалістична ситуація — він не зможе сказати нічого нового. Якщо Уеда підкреслить, що інфляція ще залишається невизначеною, повторить, що політика буде поступовою, обережною і залежною від даних, і не дасть конкретних термінів підвищення ставок, як ринок це сприйме? Це означає, що "більш яструбових" очікувань не буде. На торговому рівні це зазвичай призводить до короткострокового ослаблення ієни, відновлення настроїв ризикових активів, і BTC з ETH, ймовірно, покажуть технічний відскок перед або після прес-конференції.

До того ж, криптовалютний ринок зараз має підґрунтя для відскоку. Вплив підвищення ставок вже закладений у ціну, ринок зберігає обережність, і короткостроково не з’являється нових макроекономічних негативів. Будь-які заяви про недостатню яструбовість можуть викликати закриття коротких позицій.

З торгової логіки це типова ситуація: найгірші очікування вже враховані, але найкращі результати ще не закладені у ціну.

Якщо виступ буде м’яким або нейтральним, у криптосфері з’явиться короткостроковий шанс на відскок. Якщо ж виступ буде явно яструбовим, ринок знову буде тиснути вниз.

Перед прес-конференцією слід зосередитися на трьох сигналах. Перший — чи послабшає USD/JPY раніше, що може відобразити, чи вже ринок закладає очікування "менш яструбової" політики. Другий — чи тримається BTC на ключовій підтримці, що визначає можливість початку відскоку. Третій — чи залишаються ф’ючерси на американські акції стабільними, оскільки глобальний настрій ризикових активів є надзвичайно важливим.