Цього разу Банк Японії обирає м'який шлях підвищення процентної ставки, що повністю протилежно попереднім «яструбовим зниженням процентних ставок» ФРС. Цікаво, що на ринку завжди існувала жартівлива ідея — Банк Японії є відділенням Федеральної резервної системи, і цього разу це ще одне підтвердження.

Придивляючись уважно до рутини Уеда Кадзуо, якщо говорити прямо, він розслаблений на губах, але плинність на руках стає більш жорсткою. Підвищення процентних ставок звучить як закріплення грошей, але низка м'яких зауважень — це як «розслаблений транквілізатор» для ринку, який розв'язує паніку через посилення з психологічної точки зору.

Який був результат? USD/JPY різко піднявся до 156,37. Це найкраща новина для такого ризикового активу, як біткойн — єна стає все менш і менш цінною.

Чому єна постійно падає? Керрі-трейд також є прибутковим. Вартість позики єн завжди була дуже низькою, а кошти легко отримати; Крім того, знецінення єни означає, що при погашенні боргів у майбутньому потрібно буде все менше єни, що еквівалентно ще одному шару транзакційних витрат.

Як працюють великі капітали та хедж-фонди по всьому світу? Логіка ясна — позичити знецінену єну, обміняти її на сильний долар, а потім вкласти все в біткоїни та технологічні акції, які є дуже волатильними та високоприбутковими. Простіше кажучи, знецінення єни є потужним каталізатором ризикових активів.

Є ключова позиція, за якою варто звернути увагу: 152. Поки USD/JPY утримує цю позначку і не падає, єна залишатиметься в чітко слабкому діапазоні, а зростаюча логіка ризикових активів не впаде.