Банк Японії щойно оголосив про підвищення процентної ставки на 25 базисних пунктів, досягнувши 30-річного максимуму. Цей крок є дещо особливим — поки центральні банки по всьому світу пом'якшують політику, Японія робить навпаки.

Короткі дані: базовий CPI перевищував ціль у 2% протягом 44 місяців поспіль, компанії зобов'язали підвищити зарплату більш ніж на 5% у переговорах щодо заробітної плати у Spring Bucket, а очікуване сприйняття ринком підвищення процентних ставок перевищило 90%. Ці індикатори свідчать, що Японія справді стикається з інфляційним тиском.

Цікаво, що японські акції не впали різко після оголошення про підвищення процентної ставки, але азійські фондові ринки загалом перебували в мінусі. Ця реакція свідчить про те, що ринок уже оцінює ці очікування і може навіть переоцінити привабливість азійських активів. Волл-стріт уважно стежить за тим, що Японія зробить далі.

Ця хвиля операцій може мати кілька ланцюгових реакцій. По-перше, епоха дешевої єни, можливо, добігає кінця, і високоприбуткові керрі-трейди минулого часу можуть почати спадати. По-друге, тиск на девальвацію інших азійських валют може зменшитися. Нарешті, глобальний ландшафт ліквідності стикається з реконсолідацією — або країни підуть прикладом і посилять політику, або кошти будуть перерозподілені між Азією та іншими регіонами.

Але не забудьте про одну деталь: голова Банку Японії чітко дав зрозуміти, що «підвищення процентних ставок не буде». Це свідчить про те, що ставлення Японії більш обережне, і це підвищення ставки більше схоже на точний сигнал, ніж на початок серії циклів підвищення ставок.

Головне зараз — дивитися в два напрямки. Одна з них — фактичні дані про заробітну плату для весняних переговорів наступного року: якщо підвищення залишиться високим, Японія може знову підвищити процентні ставки. Інша — це тенденція ФРС: якщо ФРС також почне розглядати посилення, справжній переломний момент глобальної ліквідності настане справді.

Як ти гадаєш? Чи це розумний крок заздалегідь, чи це трохи ризиковано? Куди потраплять кошти далі?