Голова Банку Японії Уедa Кадзуо викликав увагу ринку своїм останнім виступом. Цей керівник BOJ розкрив очікування щодо майбутнього підвищення ставок, хоча й не надав конкретних термінів, але сигнали, що виходять із його слів, заслуговують на ретельне вивчення. Ринок загалом сприймає його як нейтрально-скоріше голубу позицію.

Цього разу Банку Японії рішуче підвищив ставку на 25 базисних пунктів, довівши її до 0.75%. Це найвищий рівень за останні 30 років у Японії і означає офіційний кінець епохи низьких ставок, поступовий перехід до нормалізованого діапазону ставок. Така зміна має значний вплив на світові фінансові ринки.

Уедa Кадзуо підкреслив, що це підвищення ставки не є радикальною політикою жорсткої монетарної політики, а здійснюється поступово відповідно до стану економіки, цін і фінансового середовища. Це твердження узгоджується з раніше озвученими очікуваннями ринку від Хаясіо Сіноса, що свідчить про єдність політичних підходів у керівництві Банку Японії.

Цікаво, що Уедa Кадзуо не вказав чітко рівень нейтральної ставки в Японії. Хоча номінальна ставка зростає, реальна ставка залишається відносно низькою, що означає, що загалом фінансове середовище все ще перебуває у циклі зниження ставок. Іншими словами, у Банку Японії ще залишається достатньо гнучкості у монетарній політиці.

Найважливіше: Уедa Кадзуо чітко заявив, що майбутні кроки щодо підвищення ставок будуть цілком залежати від економічних даних. Стан економічного зростання, рівень інфляції, динаміка заробітної плати — все це стане ключовими факторами для визначення темпів підвищення ставок. Особливо якщо зростання заробітної плати підвищить інфляційні очікування, це може спричинити новий раунд підвищення ставок. Переклад: саме дані щодо інфляції є справжнім рушієм подальшого руху японської йени.

У всьому виступі Уедa Кадзуо навмисне уникнув чітких термінів і очікувань щодо часу та масштабу підвищення ставок, делегуючи рішення економічним даним. Для ринку це є досить помірною заявою, але водночас залишає простір для майбутніх політичних коригувань. Такий баланс "гнучкості + обережності" можливо і є найкращим вибором у сучасних умовах глобальної економічної невизначеності.