#大户持仓动态 Біткойн за останні 10 годин показав цікаві результати — ціна зросла на 4.02%, але за цим стоїть більш складна історія.

Від рівня 84483.80 доларів США, що був на дні, до 87855.91 доларів США — цей ріст не з’явився з нічого. Найпрямішою причиною є постійний приплив інституційних коштів. Минулого середу американський спотовий ETF на біткойн за один день отримав чистий приплив у розмірі 4.57 мільярдів доларів США — це найсильніший показник за весь місяць. З цифр видно, що великі гравці мовчки накопичують позиції.

Ще більшою увагою користуються зміни у регуляторній сфері. США SEC оптимізувала процес затвердження крипто-ETF до приблизно 75 днів, що значно швидше за попередні терміни. Що означає підвищення ефективності затверджень? У майбутньому з’явиться більше відповідних регульованих інституційних джерел фінансування, що є структурним позитивом для довгострокової перспективи BTC.

З точки зору ринкової позиції, біткойн поступово переходить від серйозної недооцінки до відносно збалансованого стану. Історичний досвід показує, що цей етап зазвичай супроводжується тихим накопиченням інституцій та більш раціональним процесом цінового відкриття.

Але ризики також не можна ігнорувати. Нещодавно Банк Японії підвищив ставку до 0.75%, що є найвищим рівнем за останні 30 років. Як тільки цикл tightening починається, глобальна ліквідність звужується, і ризикові активи першими зазнають удару. Варто звернути увагу на один нюанс — під час останнього посилення політики Банку Японії біткойн також зазнав значного відкату, з падінням у межах від 23% до 32%. Історія має тенденцію повторюватися.

Ще більш болісним є тиск з боку тримачів. Зараз близько 6.7 мільйонів BTC знаходяться у збиткових позиціях, що становить чверть від загальної пропозиції. При цьому довгострокові власники контролюють 43% цих збиткових позицій. Це означає, що якщо ринок продовжить тиснути, може виникнути хвиля примусового розпродажу.

У спільноті зараз панує розкол. Оптимісти вважають, що нинішні коливання — це просто нормальна «промивка» перед подальшим зростанням; песимісти ж побоюються, що макроекономічні несприятливі умови спричинять ще більш значне падіння. Обидві сторони мають свої дані для підтримки своїх точок зору, що також відображає невизначеність ринку.

Загалом, $BTC і $ETH стикаються з ситуацією, де можливості та ризики йдуть рука об руку — рівень залученості інституцій зростає, регуляторне середовище покращується, але макроекономічна невизначеність також зростає. Напрямок подальшого руху залежить від того, яка з цих сил зможе перетягнути ковдру на свій бік першою.