Вчора криптовалютний ринок ще радів невеликому відскоку, як раптом Банку Японії несподівано оголосили важливу новину — підвищення ставки на 25 базисних пунктів, базова ставка зросла до 0.75%, що є рівнем, який не спостерігався майже за 30 років. Багато нових учасників ринку одразу почали нервувати і питати, що це означає для криптоекосистеми. Замість паніки, краще розібратися у ситуації.

**Чому ієна така особлива?**

Щоб зрозуміти цей удар, потрібно спершу зрозуміти роль ієни у світовій фінансовій системі. Тривалий час ієна була "дешевими грошима". Позичати в ієнах було дуже вигідно — багато великих інвесторів, інституцій та "китів" використовували цю схему: позичаєш ієни, а потім вкладаєш у американські акції, криптовалюти та інші прибуткові активи. Тут заробіток — на різниці у вартості позики. Це простий і поширений спосіб — "арбітражна торгівля".

Наскільки важливі ці гроші? Чесно кажучи, дуже. Частина цін на високоризикові активи підтримується саме цими ієновими арбітражними потоками. Вони мовчки, але впливають досить суттєво.

**Що змінило підвищення ставки?**

Цього разу підвищення ставки Банком Японії зруйнувало цю рівновагу. Вартість позик зросла, і привабливість ієнового арбітражу зменшилася. Ті, хто раніше використовували ієни з кредитним плечем, тепер стоять перед вибором — продовжувати грати з високою вартістю позик і ризикувати або шукати більш стабільні інвестиції. Що з цього виходить? Тиск на відтік капіталу. Ці гроші або виходять з крипторинку, або шукають більш безпечні активи.

**Але це не означає різке падіння**

Тут важливо зрозуміти один ключовий момент: підвищення ставки само по собі ≠ змінює тренд. Багато хто плутає ці поняття. Підвищення ставки — це структурна зміна, яка впливає на мікро-потоки капіталу, але не змінює глобальний тренд. Якщо основна монетарна політика залишається м’якою або ризикові активи мають хороші фундаментальні показники, то короткостроковий тиск на відтік капіталу — це швидше тимчасовий шок, а не точка перелому.

З іншого боку, якщо всі центральні банки світу почнуть підвищувати ставки і ризикові активи почнуть переоцінюватися заново, тоді ситуація буде іншою. Зараз, наприклад, ФРС зберігає високі ставки, але вже демонструє більш м’який тон. У такій нерівномірній політиці вплив підвищення ієнової ставки на ринок може бути перебільшеним у коментарях.

**Хто найбільше постраждає?**

У короткостроковій перспективі — це трейдери та інституції, що використовують ієнове кредитування з плечем. Особливо хедж-фонди, які займають ієни для арбітражу — їхні витрати зростають, і маржа зменшується. У періоди високої волатильності на ринку криптовалют саме ці гравці можуть реагувати найрізкіше.

Що стосується звичайних інвесторів? Вплив буде більш опосередкованим. Ви можете відчути більшу волатильність через зміни у балансі контрагентів, але це, швидше за все, тимчасове явище.

**Що дивитись далі?**

Найважливіше — це реакція політики та адаптація ринку. Якщо Банку Японії це лише початок і вони продовжать підвищувати ставки, тиск триватиме. Але якщо це буде м’яка корекція, ринок швидко адаптується. Криптовалюти мають більшу стійкість, ніж багато хто думає — вони вже проходили через багато шоків і переформатувань.

Не поспішайте робити висновки і не лякайтеся короткостроковими негативними новинами. Інвестори дивляться на довгострокові фундаментальні зміни, а не на разові рішення центральних банків.