Є цікавий ринковий феномен: споживча впевненість слабшає, а ціни на криптовалюти навпаки зростають — це як «зворотній термометр», чим холодніше, тим гарячіше.

Вчора ввечері університет Мічигану опублікував фінальні дані індексу споживчої впевненості. Значення склало 52.9, що нижче за попереднє 53.3 і очікуване 53.4. Звучить як відсоткове число, але головне — логіка за цим: зниження споживчої впевненості означає, що населення менш оптимістично налаштоване щодо економічних перспектив. Ця песимістична хвиля, якщо вона пошириться, зменшить підстави для подальшого агресивного підвищення ставок ФРС.

І це позитивний сигнал для криптоактивів. Суть підвищення ставок ФРС — це переміщення грошей у безпечні активи (перш за все банківські депозити), тоді як ризикові активи продаються. Високоволатильні активи, як Bitcoin, Ethereum, найбільше бояться циклу підвищення ставок, оскільки гроші часто обходять їх стороною. Тому, коли дані про споживчу впевненість не відповідають очікуванням, ринок автоматично малює собі картинку: «ФРС може зменшити темпи підвищення ставок». І в результаті капітал знову повертається у крипторинок.

Історично склалася класична ситуація. У листопаді минулого року, коли США опублікували дані CPI, що виявилися нижчими за очікування, ринок миттєво відчув сигнал «пікової інфляції», і Bitcoin того дня піднявся на 8%. По суті, це логіка — покращення інфляційних даних → можливе зниження темпів ФРС → можливості для ризикових активів. Золото, срібло і нафту також слідують цій же логіці.

Але є й більш делікатне спостереження: зараз ринок реагує на «зміщення політики ФРС» значно гостріше, ніж має реагувати сама реакція на дані. Що це означає? Навіть якщо з’явиться «м’який» індикатор (як споживча впевненість, яка є суб’єктивним показником), його сприймуть як передвісник «політичного пом’якшення». По-простому, майже два роки циклу підвищення ставок, і всі шукають привід для його завершення.

Це створює ризик: поточна хвиля ринку багато в чому зумовлена емоціями, а не реальними економічними фундаментами. Якщо наступного тижня з’являться несподівані дані по non-farm payrolls (якщо працевлаштування буде дуже хорошим), ринок миттєво переключиться на очікування «повернення підвищення ставок», і ціна криптовалют може різко скоригуватися. Волатильність у цьому випадку буде набагато більшою, ніж ви уявляєте.

Отже, ситуація зараз схожа на ходіння по канату: індекс впевненості, що не відповідає очікуванням, дійсно відкрив вікно можливостей для крипторинку, але скільки воно триватиме? Наступного п’ятниці, коли оприлюднять дані по non-farm payrolls, це буде справжній тест. Якщо дані будуть сильними, ця хвиля відскоку може бути зруйнована.