Останнє підвищення ставки BOJ ознаменовує поворотний момент, який сильніше ніж очікувалося трясе ринки. Відсоткові ставки зараз знаходяться на найвищому рівні з 99 року — сміливий крок, що спричиняє негайні наслідки у кількох класах активів.

Йена зазнає удару. Те, що починалося як посилення політики, перетворилося на девальвацію валюти, викликаючи дебати про те, чи неправильно центральний банк оцінив реакцію ринку. Тим часом, зростання доходності переосмислює ринки облігацій, спрямовуючи капітальні потоки у несподівані напрямки.

Чому це важливо поза межами традиційних фінансів? Тому що макро-зміни, подібні до цих, швидко поширюються у криптовалютні ринки. Коли центральні банки змінюють курс, інвестори переоцінюють ризики, ліквідність зменшується, а волатильність зростає. Впевненість, яка тримала недавні рухи ринку, тепер зламана.

Є тут іронія: підвищення ставок має зміцнювати валюту, але йена продовжує падати. Ця прогалина у довірі між намірами політики та результатами ринку — справжня історія. Вона сигналізує про невизначеність — не лише щодо траєкторії Японії, а й щодо того, наскільки ці монетарні заходи справді є довіреними у світі, де ринки рухаються швидше за політики.

Для трейдерів, які стежать за діями ФРС, ЄЦБ і BOJ, це нагадування: рішення центральних банків не завжди розігруються так, як це описано у підручниках.