Ринки енергетики демонструють різке зниження на тлі сильного долара та змін у геополітичній ситуації

Енергетичні товари різко знизилися у ціні у середу через кілька одночасних негативних чинників на ринку. Ф’ючерси на нафту WTI на грудень знизилися на 1,30 пункту, або 2,14%, у той час як бензин RBOB на грудень впав на 0,0672 пункту, або 3,36%, і закрився поблизу 1,5-тижневих мінімумів. Спільний тиск з боку зростаючого індексу долара — який досяг двотижневого максимуму — та повідомлення про можливі переговори щодо миру в Україні створили умови для цього обвалу енергетичного сектору.

Посилення долара тисне на ціни на товари

Зростання індексу долара до двотижневого максимуму стало значним негативним чинником для цін на енергоносії. Сильніший долар зазвичай тисне на товари, ціна яких визначається у доларах США, роблячи їх менш привабливими для міжнародних покупців. Ця динаміка була посилена геополітичними новинами, що свідчать про можливий дипломатичний діалог адміністрації Трампа з Росією щодо України, що зменшило деякі премії за порушення постачання, раніше закладені у ціни на енергоносії.

Змішані сигнали від тижневих даних щодо запасів

Звіт ЕІА за середу показав складну картину для сирої нафти та перероблених продуктів. Хоча запаси сирої нафти зменшилися на 3,43 мільйона барелів — перевищуючи очікуваний зменшення у 2,0 мільйона барелів — запаси бензину та дистилятів рухалися у протилежному напрямку. Запаси бензину збільшилися на 2,3 мільйона барелів проти очікуваних лише 50 000 барелів, тоді як запаси дистилятів несподівано зросли на 171 000 барелів, тоді як очікувалося зменшення на 1,1 мільйона барелів. На точці доставки в Кушингу запаси WTI зменшилися на 698 000 барелів.

Поточний рівень запасів залишається нижчим за сезонні середні показники: сирої нафти на 5,0% менше за 5-річне середнє, бензину — на 3,7% менше, а дистилятів — на 6,9% нижче за сезонні рівні.

Обмеження російського експорту створюють підґрунтя для підтримки

Незважаючи на короткострокове ослаблення, довгострокові побоювання щодо постачання продовжують підтримувати ринок. Дані Vortexa за середу показали, що обсяги поставок російських нафтопродуктів знизилися до 1,7 мільйона барелів на добу протягом перших 15 днів листопада — найнижчий рівень за понад три роки. Це свідчить про тривалі пошкодження російської нафтопереробної інфраструктури через військові дії в Україні, які зазнали щонайменше 28 російських НПЗ за останні три місяці.

Україна фактично ліквідувала від 13% до 20% російських потужностей з переробки до кінця жовтня, зменшивши виробництво приблизно на 1,1 мільйона барелів на добу. У поєднанні з новими санкціями США та ЄС, що націлені на російські нафтові компанії, інфраструктуру та флот танкерів, ці фактори суттєво обмежили можливості російського експорту. Крім того, статичне зберігання на плавучих складах зросло на 1,1% тиждень до тижня і становить 103,41 мільйона барелів у тиждень, що закінчився 14 листопада — найвищий рівень з червня 2024 року, що свідчить про те, що учасники ринку продовжують управляти динамікою постачання.

OPEC коригує прогнози через виникнення надлишку

OPEC значно переглянув свої прогнози минулої середи, змінивши оцінки світового ринку нафти за 3-й квартал з дефіциту на надлишок. Організація тепер прогнозує надлишок у 500 000 барелів на добу за 3-й квартал, тоді як минулого місяця очікувався дефіцит у 400 000 б/д. Ця зміна зумовлена сильнішими за очікуванням зростаннями виробництва у США та збільшенням видобутку ОПЕК.

ЕІА одночасно підвищила свій прогноз виробництва сирої нафти у США на 2025 рік до 13,59 мільйона барелів на добу з попереднього прогнозу 13,53 мільйона б/д. Виробництво сирої нафти у США за тиждень, що закінчився 14 листопада, фактично знизилося на 0,2% до 13,834 мільйона б/д, відступивши від рекордного рівня попереднього тижня у 13,862 мільйона б/д. Тим часом, кількість бурових установок Baker Hughes у США на тиждень, що закінчився 14 листопада, становила 417 — на 3 більше, але все ще трохи вище за 4-річний мінімум у 410, встановлений у серпні.

Зупинка виробництва сигналізує про обережність ринку

OPEC+ відповів на зростаючий надлишок, оголосивши на своєму засіданні 2 листопада, що учасники підвищать виробництво на 137 000 барелів на добу у грудні, але потім призупинять збільшення виробництва до 1-го кварталу 2026 року. Цей обережний підхід відображає усвідомлення того, що ринок переходить від вузьких умов до перенасичення. Організація намагається відновити всі 2,2 мільйона барелів на добу у вигляді скорочень виробництва, зроблених на початку 2024 року, з яких залишилося відновити 1,2 мільйона б/д.

Виробництво сирої нафти OPEC у жовтні зросло на 50 000 б/д до 29,07 мільйона б/д — найвищого рівня за 2,5 роки, що демонструє прагнення групи до поступового розширення постачання попри попередження про надлишок.

Геополітичні ризики залишаються як структурна підтримка

Довгострокові питання енергетичної безпеки залишаються актуальними. Недавнє захоплення Іраном танкера в Оманській затоці, у поєднанні з повідомленнями про військові підготовки США щодо можливих операцій у Венесуелі — країні, де зосереджені світові запаси сирої нафти і яка є 12-м за величиною виробником у світі — створює структурну основу для ринку. Міжнародне енергетичне агентство (МЕА) у середині жовтня прогнозувало, що світовий ринок нафти може стикнутися з рекордним надлишком у 4,0 мільйона барелів на добу у 2026 році, підкреслюючи масштаб процесу балансування попиту і пропозиції.