Стратегія казначейства Bitcoin: Генеральний директор Hex Trust попереджає про двосічне зростання на тлі ризиків кредитного плече

Обіцянки та небезпеки корпоративного прийняття Bitcoin

Алессіо Куальїні, генеральний директор і співзасновник криптозберігача Hex Trust, висловив стриману перспективу щодо компаній Digital Asset Treasury (DATs) на конференції BTC Asia в Гонконгу. Хоча корпоративні володіння Bitcoin відкривають двері до безпрецедентної інституційної адаптації, Куальїні застеріг, що агресивні стратегії кредитного плеча становлять системні ризики для стабільності ринку.

Він підкреслив, що справжня диверсифікація у Bitcoin з боку операційних компаній із значними грошовими резервами—таких як великі технологічні фірми—б могла б стати справжнім прийняттям. Однак він відрізняє це від схем фінансового інжинірингу, де нові компанії існують лише як публічно торговані крипто-проксі.

“Якщо компанія використовує кредитне плече і випускає борг спеціально для накопичення Bitcoin із жорсткими тригерами ковенантів, саме тут виникають проблеми,” пояснив Куальїні. Паралель із дилемою в’язня цілком доречна: примусове продажі можуть спричинити спіралі волатильності, оскільки боргові ковенанти активуються одночасно у кількох портфелях.

Попередження щодо кредитного плеча посилюються на ринках

Останні дані підкреслюють ці занепокоєння. Останній звіт Galaxy фіксує обсяги позик, що досягли найвищого рівня з 2022 року, співпадаючи з хвилею ліквідацій на суму $1 мільярд. Регулятори Південної Кореї вже почали заморожувати нові кредитні продукти, оскільки напруження через кредитне плече стає все більш очевидним. Це відображає ширше ринкове занепокоєння щодо того, як стратегії казначейства можуть посилити зниження волатильності.

Проте Куальїні залишається оптимістичним щодо довгострокової траєкторії. Реальний переломний момент настане, коли компанії з Fortune 500—ті, що мають величезні операційні грошові потоки—почнуть спрямовувати резерви у Bitcoin. На відміну від менших DATs, що грають у фінансовий інжиніринг, такі корпоративні кроки фундаментально підтвердять криптовалюту як клас активів казначейства.

Огляд ринку та рухи активів

Bitcoin (BTC) торгується вище $88,20K, з приростом +3,01% за 24 години. Незважаючи на недавній тиск через ротацію з боку потоків ETH, найбільший у світі цифровий актив підтримується сприятливими макроекономічними умовами. Консолідація цін триває під рівнями опору серпня, що свідчить про торгівлю в межах діапазону.

Ethereum (ETH) оцінений у $2,98K після недавніх фіксацій прибутку з кінця місяця. Потоки фондів, що підтримують ETH у серпні, нормалізувалися, і короткострокова консолідація домінує у технічній картині після ралі.

Золото продовжує триматися біля чотиримісячних максимумів, оскільки інвестори готуються до можливого зниження ставки ФРС у вересні та ослаблення долара.

Nikkei 225 піднявся на 0,31%, оскільки акції Азіатсько-Тихоокеанського регіону отримали підтримку від рішення суду США проти більшості тарифів епохи Трампа, що компенсувало тривалість торгової невизначеності.

Розвиток галузі

Регуляторний нагляд посилюється, оскільки кандидат на посаду голови Комісії з фінансових послуг Південної Кореї критикується за зневажливе ставлення до оцінки криптовалют. Тим часом політичні діячі від Каліфорнії до оточення Трампа продовжують несподівано з’являтися у новинах ринків цифрових активів, підкреслюючи розширення культурного впливу криптовалют.