Зниження курсу USD/JPY посилюється на тлі сигналів про посилення політики BoJ та попиту на активи-убежища

Технічний аналіз: рівні підтримки сигналізують про подальше зниження

Курс USD/JPY тестує критичну рівень підтримки біля позначки 146.70, оскільки трейдери орієнтуються на чотиритижневий консолідаційний патерн. Прорив нижче цього рівня може прискорити падіння пари до 146.20, а психологічний рівень 146.00 залишається наступним важливим бар’єром. З боку опору, динаміка вище 147.45-147.50 залишається обмеженою, а зона 148.00 виступає верхньою межею поточного торгового діапазону. Якщо пара рішуче прорве цей рівень, можливий ралі на покриття коротких позицій до 148.75-148.80, причому 200-денна проста ковзна середня поблизу може слугувати потенційною точкою інфлексії для зміни напрямку.

Відмінності у політиці: основний драйвер зміцнення JPY

Фундаментальні фактори сильно сприяють зростанню японської йени, що обумовлено розширенням монетарного розриву між Токіо і Вашингтоном. Учасники ринку все більше очікують, що Банк Японії продовжить підвищувати ставки у найближчі місяці, одночасно закладаючи ціну на два зниження ставок Федеральної резервної системи до кінця 2025 року, причому зниження у вересні вже вважається дуже ймовірним. Це відмінність створює сильний структурний опір для долара США, оскільки вищі японські ставки підвищують привабливість йени у порівнянні з очікуваними нижчими доходностями США.

Геополітичні фактори та настрої ризику

Крім монетарної політики, поновлення геополітичної напруженості продовжує підтримувати характеристики йени як безпечної гавані. Масштабна атака Росії на Україну у вихідні—з участю понад 500 дронів і 45 ракет—у поєднанні з ескалацією конфлікту між Ізраїлем і Хамасом знову активізували потоки інвесторів у пошуках безпеки. Японська йена, як традиційний актив-убежище, природно привертає капітал, що шукає захист від підвищеної невизначеності. При розгляді купівельної спроможності 10 000 йен у доларах за поточним курсом, відносна сила валюти стає ще більш помітною для міжнародних трейдерів.

Економічний фон: змішані сигнали з Японії

У серпні індекс PMI виробничого сектору Японії склав 49.7, що свідчить про незначне погіршення ділової активності, але без різкого скорочення. Більш конструктивно, капітальні витрати зросли на 7.6% у порівнянні з минулим роком у кварталі з квітня по червень, що свідчить про внутрішню економічну стійкість попри м’якші тенденції у виробництві. Ці дані дають підстави вважати, що BoJ може почати нормалізувати політику, навіть якщо зростання залишається помірно м’яким.

Механіка ринку: обмеження торгівлі та можливості

Свято День праці у США створило умови з низькою ліквідністю, що змушує трейдерів бути обережними з агресивними позиціями. Однак, цього тижня очікується низка важливих економічних релізів США—завершення місяця—які можуть додати нову волатильність і перевірити поточні рівні підтримки. Поєднання обмеженої активності та майбутніх макроекономічних каталізаторів свідчить про те, що цінова динаміка може залишатися коливальною у короткостроковій перспективі.

Що рухає долар США?

Двовекторна мандат Федеральної резервної системи щодо цінової стабільності та повної зайнятості визначає монетарну політику США через коригування ставок. Коли інфляція перевищує цільовий рівень у 2%, підвищення ставок посилює долар, роблячи американські активи більш привабливими для міжнародних інвесторів. Навпаки, зниження ставок послаблює його. FOMC проводить вісім засідань на рік, на яких дванадцять посадових осіб—включно з Головою ради, президентом Нью-Йоркського ФРС і ротаційними регіональними головами—визначають напрям політики. У разі серйозних криз ФРС може застосувати кількісне пом’якшення (QE), розширюючи кредит через масштабні покупки облігацій, що зазвичай тисне на долар вниз. Зворотній процес, кількісне звуження (QT), зазвичай підтримує силу долара, оскільки ФРС припиняє реінвестувати погашаємі цінні папери.

У поточних умовах очікування зниження ставок ФРС різко контрастують із політикою жорсткішої політики BoJ, що створює фундаментальну асиметрію, яка сприяє зниженню USD/JPY і тримає японських бичачих у контролі.