🚨ЕКІРНЕ

Дані CFTC CoT (з 2 по 9 грудня, опубліковані 19 грудня):
• Зернові: довгі позиції на кукурудзі MM; короткі на SRW пшениці MM
• Енергоносії: короткі хеджування P/M; довгі MM
• Натуральний газ: велика відкритість; Swap Dealer мають значні короткі позиції; довгі MM
• Електроенергія: активність MM знову НЕ мінімальна
• Метали: золото довгі позиції MM; мідь коротка OR

Порівняно з попереднім оновленням, позиціонування у зернових показує стабільність, а не ескалацію. Вразливість Managed Money у кукурудзі залишається чисто довгою, але без широкого розширення по всьому комплексу, тоді як SRW пшениця залишається чисто короткою, що підсилює ідею, що спекулятивний інтерес все ще вибірковий і контрактно-специфічний, а не трендовий. Комерційне коротке хеджування по зернових залишається домінуючим і майже без змін.

У нафтопродуктах структура основного CoT зберігається, але без значного спекулятивного прискорення. Коротке хеджування виробників/торговців залишається опорою, тоді як Managed Money залишається чисто довгим, що свідчить про продовження, а не новий ризик. Структура ринку відображає підтримку існуючих ставок, а не новий тиск на позиціонування.

Натуральний газ залишається найчіткішим винятком. Відкриті позиції залишаються високими, а короткі позиції Swap Dealer залишаються екстремальними, що свідчить про відсутність ознак зменшення з останнього звіту. Managed Money продовжує тримати чисто довгі позиції, що свідчить про те, що спекулятивне позиціонування залишається прив’язаним до волатильності та сезонності, а не до структурного контролю.

Позиціонування в електроенергії показує продовження спекулятивної присутності, а не відступ. Вразливість Managed Money у ключових центрах залишається помітною, що підтверджує, що участь не зменшилася з останнього релізу, навіть якщо комерційні гравці продовжують домінувати у загальному позиціонуванні.

У металах позиціонування в золото стабільне, з Managed Money, що зберігає чисто довгу експозицію, але без агресивного нарощування. Мідь залишається обережною, з іншими звітними особами, що все ще мають короткі позиції, що сигналізує про відсутність покращення довіри до промислового попиту порівняно з попереднім оновленням.

Підсумок: з 2 грудня позиціонування консолідувалося, а не змінювалося — без значних перерозподілів, без секторних переворотів і без розгортання крайнощів. Сигнал — це наполегливість, а не транзит.