Чи зможе беззаставне кредитування нарешті прорватися у крипто? Всередині моста 3Jane між Web2 і Web3

Ринок незабезпечених кредитів $12 трильйонів майже не існує в блокчейні. Це не випадковість — це проблема дизайну, яка з початку паралізувала DeFi-кредитування.

Відсутній елемент у DeFi

Традиційна фінансова система побудувала незабезпечене кредитування на одній простій ідеї: кредитні рейтинги. Банки знають ваш дохід, історію платежів і статус зайнятості. Вони можуть оцінювати ризик відповідно. У крипті такої інфраструктури немає. Як видавати незастрахований кредит, коли ви не можете перевірити, хто позичає або чи поверне він борг?

Цей розрив пояснює, чому DeFi-кредитування залишається нішею. Так, протоколи як Maple Finance і Goldfinch зробили крок уперед для інституційних угод, але ринок роздрібних клієнтів? Майже не торкалися. Цикл 2021 року показав, що можливо, коли централізовані гравці, такі як Celsius і Genesis OTC, пропонували незабезпечене кредитування — через мільярди доларів потік. Потім настала 2022 рік, і вся модель обвалилися. З того часу ринок залишався в сплячці.

Але кредит високого рівня для інституцій залишається критично важливим для ліквідності в мережі. Без нього навіть основні активи не можуть досягти капітальної ефективності, яку пропонує традиційна фінансова система.

Як 3Jane долає цю проблему

3Jane не намагається створити кредитний рейтинг з нуля. Замість цього вона використовує існуючу інфраструктуру. Plaid вже з’єднує мільйони банківських рахунків з фінтех-додатками. 3Jane змінила сценарій: використати ті самі з’єднання Plaid для передачі кредитних даних поза ланцюгом на блокчейн.

Архітектура працює так:

Передача даних: технологія zkTLS шифрує банківські дані перед тим, як вони потрапляють в Ethereum, зберігаючи приватність користувача і одночасно підтверджуючи інформацію.

Оцінка кредитоспроможності: оцінка ризику позичальника відбувається поза ланцюгом, а не через смарт-контракти. Алгоритм аналізує баланс гаманця, активність у DeFi, банківські залишки, дохід і традиційні кредитні історії. Цей гібридний підхід повністю обходить проблему оракула.

Видача кредиту: кредитори депонують USDC для створення токенів USD3 або sUSD3, приймаючи кредитний ризик у відповідь. Позичальники отримують незастраховані кредити, ціноутворення яких залежить від їх кредитоспроможності — так само, як і кредитні картки.

Розв’язання проблеми дефолту: тут починається цікаве. На відміну від традиційних ліквідацій у DeFi, 3Jane розглядає несплачені кредити як борги за кредитними картками. Протокол аукціонує поганий борг колекційним агентствам США, які відновлюють кошти і беруть свою частку. Решту доходу повертають кредиторам.

Цей механізм жорсткий за криптовалютними мірками, але геніальний за задумом: він пов’язує дії в мережі з наслідками поза нею. Дефолт означає не лише втрату застави — це пошкодження кредитного рейтингу і можливі юридичні наслідки.

Хто насправді використовує це?

Пропозиція 3Jane орієнтована на високоприбуткових осіб, трейдерів, майнерів, підприємства і навіть агентів ШІ — в основному на тих, у кого активів достатньо, щоб турбуватися про кредитні рейтинги. Це пояснює, чому кредитори можуть приймати ризик колекції: відновлення коштів легше для ідентифікованих, інституційних позичальників, ніж для випадкових користувачів.

Платформа навіть дозволяє користувачам видаляти особисті дані після погашення кредиту, хоча ці дані залишаються в системі під час періодів збору боргів. Це криптографічний еквівалент “ваш кредитний файл слідує за вами”.

Справжнє питання: чи залишиться це?

Модель 3Jane чесно говорить про те, що для незабезпеченого кредитування потрібна певна ступінь ідентифікації та поза ланцюгова реалізація. Вона не є повністю децентралізованою, але й не є традиційним банкінгом. Це DeFi у костюмі Web2.

Ризик очевидний: чи справді міжнародні користувачі боятимуться колекційних агентств? Чи може механізм правового примусу в США працювати через кордони? Це відкриті питання.

Але й потенціал не менш очевидний. Якщо навіть частина $12 трильйонного ринку незабезпеченого кредитування перейде у крипту з рішеннями на кшталт 3Jane, це кардинально змінить ліквідність у мережі. Інституційний капітал не матиме причин залишатися в традиційних фінансах для маргінальних позик.

Ринок кредитування DeFi давно чекає цього мосту. Можливо, саме 3Jane стане ним.