Liquid Staking: Як користувачі гнучко використовують свої застейкані активи

Проблема класичного стекингу

Хто в Proof-of-Stake-ланцюгах, таких як Ethereum, ставить свої криптовалюти, робить важливий внесок у безпеку мережі. Для цього користувачі блокують свої ETH або інші активи, щоб підтверджувати транзакції та забезпечувати цілісність блокчейну. Вартість цієї участі є високою: залучені активи залишаються заблокованими протягом усього періоду стекингу і не можуть бути ні торговані, ні використані в інших фінансових додатках. Ця неліквідність відлякує багато потенційних стейкерів.

Ліквідний стекинг як інноваційний підхід до розв’язання

Тут на допомогу приходить ліквідний стекинг. Концепція полягає у токенізації застейканих активів — механізмі, який елегантно вирішує дилему стекингу. Коли користувачі вносять свої активи у протокол ліквідного стекингу, вони отримують у відповідь токени ліквідного стекингу (LSTs). Ці токени не лише репрезентують початкову суму застейканих активів, а й поточні нагороди за стекинг.

Особливість: LSTs можна миттєво торгувати. Користувачам більше не потрібно чекати до кінця періоду стекингу. Замість цього вони можуть вільно продавати свої токени ліквідного стекингу на ринку, використовувати їх у децентралізованих фінансових платформах (DeFi) як заставу або інвестувати в інші проєкти — при цьому їхні початкові активи продовжують генерувати нагороди за стекинг у фоновому режимі.

EigenLayer: наступний етап еволюції

Особливо цікавою розробкою є протокол EigenLayer — децентралізована система повторного стекингу на базі Ethereum. EigenLayer виступає як інфраструктура, яка дозволяє користувачам не лише один раз застейкати свої активи, а й робити це кілька разів — тобто “повторно стекингувати” — через різні мережі та застосунки.

Ліквідний повторний стекинг: поєднання кількох доходів

Ліквідний повторний стекинг базується на цій ідеї і йде ще далі. Користувачі, які вносять свої LSTs у смарт-контракти EigenLayer, отримують токени ліквідного повторного стекингу (LRTs). Ці LRTs мають багаторівневу структуру: вони репрезентують початкові застейкані активи, нагороди за Ethereum-стекинг, а також додаткові винагороди, які заробляються за участь у екосистемі EigenLayer.

Результатом є подвоєння можливостей отримання прибутку. Користувачі одночасно отримують нагороди від валідаторів Ethereum і від стимулів повторного стекингу, не розділяючи свої активи.

Практична різниця: стекинг vs. повторний стекинг

Різниця між ліквідним стекингом і ліквідним повторним стекингом можна підсумувати так:

Ліквідний стекинг переважно вирішує проблему ліквідності. Він дозволяє стейкерам у реальному часі рухати свої активи на ринку, при цьому продовжуючи отримувати нагороди.

Ліквідний повторний стекинг значно розширює цей підхід. Він дозволяє користувачам багаторазово використовувати один і той самий актив і одночасно отримувати кілька потоків доходу. Це не лише зручно, а й може бути економічно вигідніше — особливо для активних інвесторів, які прагнуть максимізувати свої прибутки.

Висновок: більше динаміки в екосистемі стекингу

Ліквідний стекинг революціонізує спосіб, яким користувачі блокчейну працюють із застейканими активами. Завдяки токенізації з’являється нова гнучкість: користувачі більше не прив’язані до жорстких періодів блокування. Впровадження ліквідного повторного стекингу через протоколи, такі як EigenLayer, відкриває додатковий вимір — можливість одночасно використовувати кілька джерел доходу. Результатом є більш динамічна, більш участьова екосистема стекингу, в якій користувачі можуть максимально ефективно використовувати свої активи.