## Чому трейдерам потрібно розуміти контанго та беквордацію

Якщо ви торгуєте біткойн-ф'ючерсами або іншими активами, концепції контанго та беквордації безпосередньо вплинуть на ваші прибутки та збитки. Ці терміни описують відносини між цінами ф'ючерсів та спотовими цінами — можливо, це виглядає складно, але як тільки ви зрозумієте, ви зможете виявити приховані торгові можливості.

## Коли ціна ф'ючерсів буде вищою за ціну спот?

контанго описує певний стан ринку: ціна ф'ючерсного контракту вища за ціну спот на момент його закінчення. Наприклад, якщо поточна торгова ціна біткойна становить $50,000, але ф'ючерсний контракт, що закінчується через три місяці, коштує $55,000, це є контанго — ринок вважає, що ціна зросте.

Чому так відбувається? Є кілька причин. По-перше, це очікування ринку — коли інвестори загалом оптимістично налаштовані щодо майбутнього, вони готові платити за майбутнє зростання заздалегідь. По-друге, це фактори витрат. Хоча вартість зберігання біткоїнів відносно низька, традиційні товари, такі як нафта або продовольство, вимагають витрат на транспортування та зберігання, ці витрати також відображаються в премії на ф'ючерси. Крім того, процентне середовище також вплине на цю різницю.

З торговельної точки зору, контанго відкриває вікно для арбітражників: ви можете купити актив за спотовою ціною, одночасно продаючи його за вищою ф'ючерсною ціною, фіксуючи різницю як прибуток. Інституційні інвестори часто використовують цей механізм.

## Протилежна ситуація: бэквордація

бэквордація є протилежністю контанго. Вона відбувається, коли ціни на ф'ючерси падають нижче цін на спот. Той самий приклад з біткоїном: якщо спот-ціна становить $50,000, але тримісячний ф'ючерсний контракт коштує лише $45,000, ринок перебуває у стані бэквордації.

Який сигнал це передає? Трейдери очікують, що ціна знизиться. Можливо, через регуляторні побоювання, погані новини на ринку або занепокоєння щодо нестачі постачання в короткостроковій перспективі. Коли постачання є обмеженим, люди готові платити премію за негайний доступ до активів, що знижує рівень ф'ючерсних цін відносно спотових.

З наближенням терміну виконання ф'ючерсних контрактів, трейдери на короткій позиції можуть бути змушені закрити свої позиції, викупивши контракти, щоб уникнути фізичної поставки, що ще більше посилить глибину беквордації.

## Як використовувати ці концепції в торгівлі

Ключ до розуміння бэквордації та контанго полягає в знанні того, що це торгові сигнали.

На ринку контанго, якщо ви вірите в довгострокову перспективу, ви можете відкрити довгі позиції, ставлячи на зростання. Але більш розумним підходом є виявлення арбітражних можливостей: купити спотові активи, продати ф'ючерси за вищою ціною і чекати, поки обидва показники зблизяться для отримання прибутку.

На ринку бэквордації ситуація протилежна. Ринковий настрій песимістичний, ви можете розглянути короткі позиції, або якщо ви є виробником або споживачем активів (наприклад, майнером або інституційним інвестором), ви можете зафіксувати майбутні ціни через ф'ючерси, щоб захистити себе від падіння цін.

Незалежно від контанго чи беквордації, ключовим є те, щоб не бути пасивним і не слідувати за трендом — потрібно активно виявляти можливості, які виникають внаслідок змін ринкової структури. Ось у чому різниця між професійними трейдерами та роздрібними інвесторами.