#稳定币 Нещодавно я досліджував стейблкоїни і натрапив на досить цікаву тему😅 Стало відомо, що гігант стейблкоїнів Tether (USDT) можливо знадобиться ще 4,5 мільярда доларів резервів, щоб досягти рівня капіталізації, як у традиційних великих банків? Це звучить трохи страшно, але ретельно вивчивши інформацію, я зрозумів, що за цим стоїть насправді особливо складна фінансова логіка.

Чесно кажучи, на початку, коли я чув терміни "ризикова вага активів" та "коефіцієнт капіталу", я був в шоці😭 Але поступово я зрозумів, що ризики стейблкоїнів не обмежуються лише "чи є резерв у доларах США". Активи, у які інвестує Tether, такі як біткоїни, золото, кредити та інші, мають різні рівні ризику, які потрібно компенсувати різними пропорціями. Наприклад, для таких волатильних активів, як біткоїн, потрібно мати набагато більше "подушки безпеки", ніж у готівці в доларах.

Наразі 68 мільярдів доларів, які Tether тримає в надлишкових резервуарах, звучать не мало, але якщо подивитися з іншого боку, для досягнення стандартів великих банків, таких як JPMorgan, дійсно може не вистачати. Але цікаво, що материнська компанія Tether накопичила понад 20 мільярдів прибутку, що також є своєрідною "невидимою гарантією", хоча юридично немає жорстких зобов'язань😅

Це допомогло мені краще зрозуміти, чому рівень довіри до стейблкоїнів у всіх різний. Вибирати стейблкоїн дійсно не можна лише з огляду на те, "чи є резерви", також потрібно враховувати капітальну силу емітента, прозорість розподілу активів та інші глибокі фактори. Це трохи складно, але стає все цікавіше!