Як грати з похідними в Децентралізованих фінансах? Давайте зрозуміємо з нуля.

Попередження: зміст досить довгий, але цінні інсайти.

Якщо ви хочете отримати прибуток на крипторинку, але не хочете безпосередньо володіти певною монетою, деривативи є відмінним вибором. Цінність цього фінансового інструменту залежить від певного базового активу (наприклад, біткоїна або ефіру), що дозволяє трейдерам заробляти на зміні цін — навіть якщо вони взагалі не володіють цим активом.

У екосистемі DeFi (децентралізовані фінанси) деривативи зростають вражаючими темпами. На відміну від традиційних деривативів, деривативи DeFi працюють на блокчейні, автоматично виконуючи умови угод через смарт-контракти без необхідності в посередниках.

Основна логіка деривативів

Деривативи по своїй суті є контрактом між двома сторонами, вартість якого походить від майбутнього руху цін основного активу. Простими словами, деривативи надають вам можливість отримувати прибуток від змін цін активів — незалежно від того, чи зростає ціна, чи падає.

Деривативи поділяються на кілька типів: ф'ючерсні контракти, опціони та свопи. Їх спільною рисою є те, що вони базуються на одному ключовому принципі — інвестори можуть отримувати прибуток від зміни майбутньої ціни активу, навіть не володіючи цим активом.

Деривативи мають ще дві важливі функції: хеджування ризиків та торгівля з використанням важелів. Наприклад, трейдер з обмеженим капіталом може контролювати більшу суму ф'ючерсного контракту за допомогою важелів. Крім того, деривативи також можуть використовуватися для хеджування портфеля — шляхом створення зворотних позицій у деривативах для компенсації потенційних збитків.

Але слід зазначити: деривативи - це складні інструменти, які можуть збільшити прибуток, але також можуть збільшити збитки. Перед торгівлею необхідно зрозуміти ризики.

Ключові відмінності між DeFi деривативами та традиційними деривативами

Цінність DeFi деривативів все ще залежить від базового активу (зазвичай криптовалюти), але вони працюють на блокчейн-протоколах. Найбільш поширеними в DeFi є криптовалютні деривативи, хоча користувачі також можуть створювати деривативи, пов'язані з іншими активами, такими як акції.

За допомогою деривативних контрактів будь-хто може отримувати прибуток від змін цін на активи або хеджувати позиції в прозорому, недовірливому середовищі. Протоколи DeFi деривативів зазвичай прості у використанні — будь-хто, хто має криптогаманець, може брати участь.

Найбільша перевага — це самостійне зберігання. Трейдери можуть контролювати свої активи та приватні ключі, не передаючи їх централізованій платформі або третім особам. Це означає, що ви можете вільно переміщати активи між різними DeFi протоколами, не чекаючи довгих часів виведення.

Як працює платформа деривативів DEX

Децентралізований деривативний обмін (Derivative DEX) працює на блокчейні, усуваючи посередників. Блокчейн сам по собі є незмінним реєстром — всі транзакції та виконання контрактів назавжди фіксуються і не можуть бути змінені.

Протоколи деривативів DeFi будуються на різних блокчейнах: Ethereum, BNB Chain, Solana або рішеннях другого рівня. Вони відрізняються за безпекою, масштабованістю та вартістю транзакцій, що впливає на зручність використання платформи та загальну продуктивність.

Деякі DEX зосереджуються на крос-ланцюговій сумісності, що дозволяє користувачам одночасно торгувати деривативами на кількох блокчейнах.

Смарт-контракти є основною технологією DEX. Ці самовиконувані програми безпосередньо кодують умови, автоматично виконуючи угоди, розрахунки та інші функції (такі як стейкінг і управління) без необхідності людського втручання.

DEX також покладається на блокчейн-пророцтва для точного відстеження цін, підтримуючи зв'язок з реальними активами. Різний рівень децентралізації, точності даних та частоти оновлень у різних пророцтв впливають на загальну надійність платформи.

Архітектура влади деривативів

Протокол DeFi деривативів використовує децентралізовану модель управління — користувачі можуть у певній мірі брати участь у прийнятті рішень. Однак деякі протоколи мають високо децентралізовану структуру, тоді як інші покладаються на централізоване управління.

Нативні токени відіграють ключову роль у DeFi деривативах. На деяких платформах власники токенів можуть брати участь в управлінні через DAO (децентралізовані автономні організації), голосуючи за поліпшення протоколу та інші зміни. Іноді токени також можуть замінювати стабільні монети в якості забезпечення для торгівлі.

DEX також може стимулювати маркет-мейкерів за допомогою рідного токена. Наприклад, деякі біржі стягують комісії та розподіляють їх серед постачальників ліквідності, щоб винагородити їх за збільшення ліквідності платформи.

Чотири основні типи DeFi похідних

безстрокові ф'ючерси

Ф'ючерсні контракти дозволяють трейдерам отримувати прибуток від майбутніх змін цін на базовий актив. Ф'ючерс є угодою, яка передбачає купівлю або продаж активу за заздалегідь визначеною ціною на певну дату в майбутньому.

У традиційних фінансах ф'ючерси зазвичай торгуються на централізованих біржах. А DeFi надає трейдерам децентралізоване, бездоверне середовище, де можна безпосередньо торгувати ф'ючерсами на блокчейні без посередників.

DeFi ф'ючерси можуть бути безстроковими або з фіксованою датою закінчення. Безстрокові ф'ючерси імітують традиційні ф'ючерсні угоди, але не мають дати закінчення або дати розрахунку — це найбільш поширений тип деривативів у DeFi. Безстрокові ф'ючерси пропонують вищу гнучкість і доступність, ніж звичайні ф'ючерси, але супроводжуються ризиками високого кредитного плеча та фінансування.

контракт опціонів

Опціони надають тримачеві право (але не зобов'язання) купувати або продавати базовий актив за певною ціною на певну дату. Криптоопціони працюють так само.

Опціони можуть використовуватися для хеджування ризику цінових коливань або торгівлі майбутніми змінами цін активів. Наприклад, якщо ви володієте ETH, але турбуєтеся про можливе падіння в майбутньому, ви можете купити пут-опціон, який дозволяє вам продавати ETH за заздалегідь встановленою ціною, незалежно від того, яка буде спотова ціна. Це може обмежити потенційні збитки.

Зворотно, опціони також можуть використовуватися для отримання прибутку від зростання ціни криптовалюти. У цьому випадку ви купите опціон колл, що дозволяє вам купувати актив за заздалегідь визначеною ціною, коли вартість активу перевищує ціну виконання, ви зможете отримати прибуток.

синтетичні активи

Синтетичні активи (або “synths”) є цифровими версіями реальних активів, що полегшують зберігання та торгівлю. Вони по суті є деривативами на основі блокчейну, які використовують блокчейн для відтворення вартості основного активу, навіть включаючи такі характеристики, як інфляція.

Хоча синтетичні активи схожі на стейблкоїни, вони є більш різноманітними — можуть представляти акції, дорогоцінні метали, альткоїни, опціони та навіть ф'ючерси.

Синтетичні активи, хоча і намагаються точно відображати вартість базового активу, не підтримуються ним безпосередньо. Їхня мета - скористатися прозорістю та відкритістю блокчейну, щоб надати безперешкодний доступ для будь-кого у світі, створюючи інвестиційний простір без необхідності довіри, що робить традиційні активи більш доступними.

контракти на різницю

Своп — це угода між сторонами про обмін грошовими потоками, зазвичай на основі різних активів або цінових індикаторів. У DeFi свопи можна використовувати для обміну вартості різних токенів або для хеджування процентного ризику.

Реальні труднощі, з якими стикаються DeFi деривативи

Перед вкладенням коштів важливо зрозуміти ризики торгівлі. Торгівля деривативами DeFi зазвичай має більші ризики, ніж пряма криптоторгівля, оскільки деривативи є складними та волатильними інструментами. Трейдери повинні бути готові до більших прибутків і збитків.

Проблеми з ліквідністю також можуть виникнути. DEX все ще є новими платформами, і низький обсяг торгівлі може призвести до великого ковзання цін. У порівнянні з традиційними криптобіржами, досвід використання DEX не такий плавний.

Новачки можуть зіткнутися з труднощами при використанні некастодіальних гаманців — підключення гаманця, запам'ятовування паролів, зберігання мнемонічних фраз все це потребує навчання. Більше того, більшість централізованих платформ підтримують реальні транзакції, не підлягаючи обмеженням часу блоків; але через затори в мережі та зростання витрат використання книги ордерів на DEX не завжди є простим.

Безпекові ризики також не можна ігнорувати. DEX не є повністю захищеним від хакерських атак і має свої вразливості. Оскільки смарт-контракти керують DeFi-протоколами, навіть одна помилка в коді може призвести до краху деривативного контракту. DeFi платформи зазнали значних втрат через вразливості в контрактах.

Щоб знизити ризики, завжди проводьте власне дослідження (DYOR), перевіряйте команду платформи, типи деривативів та рівень безпеки смарт-контрактів.

Майбутнє деривативів у DeFi

DeFi деривативи швидко зростають, надаючи інвесторам можливість отримувати прибуток від змін цін активів у бездоверчому середовищі. З розвитком блокчейну з'являться нові типи DeFi деривативів.

Але перед торгівлею будь-якими фінансовими інструментами важливо об'єктивно оцінити свій рівень знань, ризикованість та максимальні збитки, на які ви готові піти. Відповідальна торгівля починається з розуміння себе.