Як грати на падіннях? Повний посібник з шортингу

Що таке шортинг і чому варто це розуміти

Гра на спадки, відома як шортинг, – це стратегія заробітку на ринках, коли ціни йдуть вниз. На практиці це полягає у продажу активу (, який спочатку позичаємо ), а потім викуповуємо його за нижчою ціною. Різниця між ціною продажу та ціною викупу – це наш потенційний прибуток. Це не нова ідея – стратегії гри на спадки з'явилися вже в XVII столітті – але в останні роки вони здобули величезну популярність серед трейдерів та інвесторів у всьому світі.

Шортинг функціонує практично на кожному фінансовому ринку: від фондового ринку, через валютний, товарний, до ринку криптовалют. Як роздрібні інвестори, так і професійні торговельні компанії, такі як хедж-фонди, регулярно використовують цю стратегію.

Механіка гри на спади – крок за кроком

Як на практиці виглядає гра на зниження? Уявімо, що ми впевнені, що ціна певного активу впаде. Ось що ми робимо:

1. Вносимо необхідне забезпечення на нашому маржинальному або ф'ючерсному рахунку
2. Позичаємо певну кількість активу (np. у брокера або біржі)
3. Відразу продаємо цей актив за поточною ринковою ціною
4. Чекаємо на зниження ціни
5. Ви викуповуєте ту ж саму кількість активу за новою, нижчою ціною
6. Повертаємо позичене активи позикодавцю (разом з відсотками)

Наш прибуток - це різниця між ціною продажу та ціною купівлі, зменшена на транзакційні збори та відсотки за кредит.

Конкретні приклади гри на спади

Шортинг біткоїна на практиці

Скажімо, що ми позичаємо 1 BTC і продаємо його за 100 тисяч USD. У цей момент у нас відкрито коротку позицію, і ми починаємо платити відсотки за позикою. Якщо ціна біткоїна впаде до 95 тисяч USD, ми можемо зараз купити 1 BTC і повернути його кредитору. Наш прибуток становить 5 тисяч USD (мінус комісії та відсотки).

Протилежний сценарій: якщо ціна біткоїна зросте до 105 тис. USD, викуп 1 BTC коштуватиме нам більше, ніж ми отримали від продажу. Втрата складе 5 тис. USD плюс додаткові витрати.

Шортинг акцій – приклад з акціями

Припустимо, що інвестор вважає, що акції компанії XYZ, які котируються по 50 USD за штуку, переоцінені. Він позичає 100 акцій і продає їх за 5 тисяч USD. Коли ціна падає до 40 USD, він викуповує акції за 4 тисячі USD, повертає їх і заробляє 1000 USD ( з урахуванням комісій).

В іншому випадку – зростання до 60 USD – викуп коштує 6 тис. USD, що призводить до збитку в розмірі 1000 USD плюс подальші фінансові зобов'язання.

Коли і чому трейдери грають на зниження

Існують дві основні причини, чому інвестори займають короткі позиції:

Спекуляція на нещодавньому зростанні: Трейдери вважають, що актив переоцінений і ціна впаде. Вони хочуть на цьому заробити.

Захист гаманця (хеджування): Інвестор з довгою позицією в подібних активах займає коротку позицію в іншому місці, щоб нейтралізувати потенційні втрати. Це класична стратегія управління ризиками на волатильних ринках.

Технічні вимоги для шортингу

Перш ніж почати грати на зниження, ми повинні виконати кілька вимог щодо техніко-фінансових умов:

Маржинальний депозит (margin): Брокер або біржа вимагають, щоб трейдер вніс певну частину вартості позиції. На традиційних фондових ринках це зазвичай 50% вартості коротких паперів. На ринках криптовалют вимоги змінюються в залежності від платформи та застосованого важеля. При важелі 5× позиція вартістю 1000 USD вимагає 200 USD застави.

Обов'язковий забезпечувальний депозит (маржа технічного обслуговування): Гарантує, що на рахунку є достатня кількість засобів для покриття можливих втрат. Зазвичай його розраховують як відношення активів до пасивів.

Ризик ліквідації: Якщо депозит знизиться нижче вимогливого рівня, брокер може видати вимогу про поповнення депозиту або автоматично закрити позицію, щоб покрити позичені кошти. Це може призвести до значних втрат.

Плюси гри на спади для інвесторів

Шортинг пропонує інвесторам низку потенційних переваг:

• Заробіток на ведмежому ринку: Коли більшість трейдерів втрачає гроші на спадах, шортери можуть заробляти
• Стратегічна гнучкість: Гравці на зниження можуть захистити свої портфелі, займаючи компенсаційні позиції на інвестиціях в довгостроковий період.
• Коригування оцінок: Шортинг допомагає ідентифікувати та усувати переоцінені активи з ринку
• Збільшення ліквідності: Більша торгова активність полегшує іншим учасникам ринку здійснювати угоди за задовільними цінами

Ризики, пов'язані з грою на зниження

Тут починається темна сторона шортінгу. Загрози можуть бути серйозними і немалими:

Теоретично не обмежені збитки: У лонг-позиції максимальний збиток становить 100% інвестицій. При шортингу ціна може зростати до нескінченності, що теоретично означає не обмежені збитки. Протягом років багато професійних трейдерів збанкрутували саме через шортинг.

Витиснення шортів (short squeeze): Коли ціна різко зростає через неочікувані новини або ринкову меншину, шортери можуть бути змушені закрити позиції з втратами.

Витрати на позики: Комісії та відсотки за позиками є змінними і можуть зрости, особливо для активів з високим попитом, які важко позичити.

Обов'язки щодо дивідендів: На ринку акцій, що коротко продаються, короткострокові трейдери повинні покривати всі дивіденди, що виплачуються під час тримання короткої позиції.

Регуляторні обмеження: Під час ринкових криз регуляторні органи можуть тимчасово забороняти або обмежувати шортинг, змушуючи гравців закривати позиції за невигідними цінами.

Види шортингу – технічні відмінності

Шортинг з покриттям (covered short): Трейдер дійсно позичає та продає актив. Це найпоширеніший і безпечніший метод, широко використовуваний на традиційних та криптовалютних ринках.

Шортинг без покриття (naked short): Продаж активу без попереднього його запозичення. Цей метод є більш ризикованим, часто обмеженим або забороненим через загрози для стабільності ринку.

Етичні та регуляторні аспекти гри на зниження

Шортинг викликає значні суперечки. Критики стверджують, що агресивний шортинг може поглиблювати падіння на ринку та неправомірно атакувати компанії, потенційно завдаючи шкоди працівникам. Під час фінансової кризи 2008 року уряди кількох країн тимчасово заборонили шортинг.

Прихильники вважають, що шортинг збільшує прозорість ринку, виявляючи переоцінені або підозрілі компанії. Регулятори намагаються знайти золоту середину через регулювання, такі як правило зростання (uptick rule), яке обмежує шортинг під час різких падінь.

В США шортинг регулюється постановою SHO, виданою SEC, яка запобігає маніпуляціям та нечесним практикам.

Підсумок – чи варто грати на падіння

Гра на зниження — це легітимна стратегія заробітку на ринках, доступна як для спекулянтів, що шукають прибутку, так і для інвесторів, які прагматично управляють ризиками. Шортинг функціонує на традиційних і криптовалютних фінансових ринках успішно вже десятиліттями.

Однак кожен, хто розглядає можливість гри на зниження, повинен зрозуміти пов'язані з цим ризики: необмежені потенційні збитки, вичавлювання шортів, змінні витрати на позичання та регуляторні загрози. Це не стратегія для початківців – вона вимагає досвіду, дисципліни та належного управління ризиками. Перед прийняттям рішення про шортинг варто звернутися за порадою до досвідченого фінансового консультанта.