Політика Федеральної резервної системи перейде в довший період спостереження, і в першому кварталі наступного року може бути важко побачити безперервне зниження відсоткових ставок.

Згідно з останніми даними інструменту "Спостереження за ФРС" CME, на даний момент ринок вважає, що ймовірність того, що Федеральна резервна система залишить процентні ставки незмінними на засіданні в січні 2026 року, становить 80,1%.

Це означає, що основні очікування ринку змістилися з "коли знижувати процентні ставки" на "чи призупинити", очікування негайного пом'якшення монетарної політики значно зменшилися.

Водночас, ринок змістив очікування щодо термінів зниження процентних ставок Федеральною резервною системою США. Дані показують, що ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів до березня 2026 року становить 44,7%, а ймовірність збереження ставки на тому ж рівні - 47,1%, обидва показники майже на одному рівні;

Ймовірність зниження процентної ставки на 50 базисних пунктів становить лише 8,2%. Це свідчить про те, що Федеральна резервна система, ймовірно, залишиться на місці або здійснить одноразове незначне зниження ставки в першому кварталі наступного року, а можливість швидкого зниження ставки є низькою.

Ця зміна ймовірності є результатом спільного впливу недавніх економічних даних та висловлювань чиновників Федеральної резервної системи. З економічної точки зору, хоча дані про інфляцію дещо пом'якшилися, вони все ще залишаються стійкими, а ринок праці також демонструє високу стійкість;

На цьому фоні кілька чиновників Федеральної резервної системи нещодавно випустили чіткі обережні сигнали, заявивши, що після безперервного зниження процентних ставок політиці потрібно залишити час для спостереження за ефектом.

У той же час ринок уважно стежить за оголошенням нового голови Федеральної резервної системи, яке уряд Трампа має оприлюднити на початку січня; політичні уподобання майбутнього керівництва стануть ключовою змінною, що вплине на шлях процентних ставок.

Отже, ринок готується до того, що Федеральна резервна система перейде в тривалий період спостереження за політикою. У короткостроковій перспективі тенденція до високих процентних ставок залишається незмінною, а темп і обсяг зниження ставок у 2026 році більше залежатимуть від подальшої динаміки економічних даних та ясності переходу керівництва Федеральної резервної системи.

#美联储 #відсоткова ставка