Глобальний надлишок цукру тисне на ціни в умовах зростання виробництва по всьому світу

Глобальний ринок цукру стикається з суттєвим надлишком постачання, ціни падають до багатонедільних мінімумів, оскільки основні країни-виробники суттєво збільшують обсяги виробництва. Цей сценарій надлишку постачання є помітною зміною в порівнянні з попередніми умовами на ринку, створюючи тиск на зниження цін на всіх торгових майданчиках.

Бум виробництва в ключових країнах-виробниках цукру

Індія, другий за величиною виробник цукру у світі, переживає бум виробництва, обумовлений сприятливими аграрними умовами. Асоціація цукрових заводів Індії (ISMA) повідомила у листопаді, що оцінка виробництва цукру в країні на 2025/26 роки досягла 31 МMT, що на 18,8% більше в річному вимірі порівняно з низьким показником минулого сезону у 26,1 MMT. Дані про переробку на початку сезону показали, що виробництво в Індії зросло на 43% у жовтні-листопаді до 4,11 MMT. Завдяки рясним монсонним дощам, які позначили найсильніші умови за п'ять років—загальна кількість опадів склала 937,2 мм, що на 8% вище норми—очікування вказують на ще більші врожаї, з деякими прогнозами, що досягають навіть 34,9 MMT за сезон.

Бразилія, традиційно найбільший постачальник цукру у світі, також значно збільшує виробництво. Агентство з прогнозування врожайності уряду Бразилії (Conab) підвищило свій прогноз на 2025/26 рік до 45 ММТ у листопаді, підвищивши його з попередніх 44,5 ММТ. Дані першої половини листопада показали, що регіон Центр-Південь Бразилії збільшив виробництво на +8,7% в річному вимірі до 983 МТ, а кумулятивне виробництво до середини листопада зросло на +2,1% в річному вимірі до 39,179 ММТ. Це міцне виробництво підтримується слабшим бразильським реалом, який знизився до 1,75-місячних мінімумів відносно долара. Слабкість валюти заохочує бразильських виробників цукру прискорити експортні продажі, що ще більше заповнює світові ринки.

Таїланд, третій за величиною виробник у світі та другий за величиною експортер, також розширює свої потужності. Корпорація тайських цукрових млинів прогнозує, що урожай 2025/26 року досягне 10,5 ММТ, що представляє +5% зростання в річному вимірі порівняно з попередніми показниками.

Глобальна реальність надлишку постачання

Злиття збільшеного виробництва на кількох континентах створює безпрецедентний глобальний надлишок. Міжнародна цукрова організація (ISO) прогнозує надлишок у 1,625 мільйона тонн на 2025/26 рік, що є драматичним розворотом з дефіциту у 2,916 мільйона тонн у 2024/25 році. Це представляє повний ринковий розворот всього за дванадцять місяців. Приватний сектор аналізу від Czarnikow оцінює, що глобальний надлишок може досягти аж 8,7 мільйона тонн у 2025/26 році, що значно більше за вересневу оцінку у 7,5 мільйона тонн.

Глобальне виробництво, за прогнозами ISO, зросте на +3,2% в річному обчисленні до 181,8 ММТ, тоді як USDA прогнозує ще вищі рівні на 189,318 ММТ. Одночасно, глобальне споживання, за очікуваннями, зросте лише скромно на +1,4% в річному обчисленні до 177,921 ММТ, що означає, що обсяги виробництва зростають більш ніж у три рази швидше, ніж попит.

Вплив ринку та ціновий тиск

Цей дисбаланс значно знизив ціни. Березневий світовий цукор NY (#11) closed down -0.15 (-1.01%) on Tuesday, while March London ICE white sugar (#5) впав на -3.80 (-0.90%). Ці зниження призвели до тритижневих мінімумів. Загальна тенденція була ще більш драматичною, адже лондонський цукор показав 4.75-річні мінімуми в середині листопада, а цукор NY досяг 5-річних мінімумів на початку листопада.

Зміна Індії в політиці експортних квот ще більше тисне на ціни. Міністерство продовольства Індії оголосило, що дозволить експортувати 1,5 млн тонн цукру у 2025/26 роках, що нижче від попередньої оцінки в 2 млн тонн. Хоча це представляє собою обмеження, сам обсяг виробництва означає, що навіть при обмежених експортних можливостях, наявність на внутрішньому ринку підтримує глобальну ситуацію з постачаннями.

Перспективи та наслідки

Середовище надлишку постачання виглядає структурним, а не тимчасовим. З ростом виробництва, що перевищує споживання на значну величину, і такими великими виробниками, як Бразилія, які стикаються з валютними труднощами, що сприяють експорту, світовий ринок стикається з постійним тиском на зниження цін. Перехід від дефіциту в 2,916 мільйона метричних тонн лише рік тому до прогнозованого надлишку в 1,625 мільйона метричних тонн демонструє, як швидко динаміка пропозиції може змінити ринки товарів, з наслідками для цукрових трейдерів і кінцевих споживачів у всьому світі.