Оцінка технологічних гігантів повертається до норми: 8 відмінних компаній, які інвестори на американському ринку повинні дивитись у 2024 році

За останні два роки американський сектор біржових технологій зазнав різких змін, популярні концепції, такі як криптовалюти, NFT та метавсесвіт, стали холодними, і вся індустрія увійшла у етап переоцінки. Це створює рідкісну можливість для довгострокових інвесторів — ті технологічні лідери з міцними фундаментальними показниками починають демонструвати очевидні характеристики недооцінки.

Чому зараз гарний час розміщувати технологічні акції

Циклічні коливання в технологічній індустрії часто супроводжуються інвестиційними можливостями. Коли ринок переходить від фанатизму до раціональності, справді конкурентні компанії виглядатимуть привабливішими завдяки корекції ціни акцій. З 2022 року і до сьогодні ми спостерігаємо оновлене розуміння технологічних акцій на ринку — більше не ганяємося за концепціями, а повертаємося до основних показників прибутковості, грошового потоку та прихильності користувачів.

Глибоке сканування 8 технологічних акцій

Найбільший гігант пошуку за ринковою капіталізацією: Google (GOOG.US)

Фундаментальні дані: Ринкова капіталізація $1,17 трильйона | Прибуток на акцію становив $5,10

Поява ChatGPT викликала питання щодо статусу пошуку Google. Після невдалого випуску системи Bard ціна акцій Google різко впала, а її ринкова вартість зникла більш ніж на 100 мільярдів. Однак, якщо спокійно, ця хвиля занепокоєнь явно перебільшена.

Згідно з останніми даними пошукового ринку за 2024 рік, Google все ще контролює понад 89,9% світового пошукового трафіку, і ця частка ринку майже незмінна. Розмовний ШІ не змінить пошукові звички користувачів у короткостроковій перспективі — зручність і точність пошуку все одно потрібні. Крім того, власне технологічне накопичення Google у сфері штучного інтелекту не є гіршим, і в довгостроковій перспективі позиція лідера пошуку залишається стабільною, як камінь.

Інвестиційна логіка: Провідну позицію важко скинути + зниження оцінки = хороший час для тривалого утримання.

Абсолютний переможець у ланцюжку індустрії чипів: Nvidia (NVDA.US)

Фундаментальні дані: Ринкова капіталізація 510 мільярдів доларів | Прибуток на акцію становить $4.34 | Дивідендна дохідність0,08%

Якщо скажеш, хто найбільше «приверне увагу» у 2023 році, то Nvidia безперечно є найбільшим переможцем. ChatGPT, Google Bard, Baidu Wenxin Yiyan — за цими провідними AI-додатками стоять невід’ємна частина підтримки чипів Nvidia. Не лише ці інтернет-гіганти, а й Microsoft, Oracle, Google та інші постачальники хмарних обчислень прагнуть співпрацювати з NVIDIA для спільного створення екосистеми хмарних обчислень на основі штучного інтелекту.

Є особливість виробництва чипів: коли компанія стає постачальником галузевого стандарту, її ринкова позиція матиме ефект «король бере все». Nvidia — це така роль. Від чипів для дата-центрів до споживчих GPU — Nvidia створила рів, який важко подолати.

Інвестиційна логіка: Вибухове зростання попиту на AI-чипи + монопольна позиція + цикл буму в галузі.

Подвійний драйвер хмарних обчислень і напівпровідників: Broadcom (AVGO.US)

Фундаментальні дані: Ринкова капіталізація 240 мільярдів доларів | Дивідендна дохідність 3,19% | Прибуток на акцію становив $40,76

Бізнес-логіка Broadcom досить стримана, але їхня бізнес-модель стійка. Напівпровідники, хмарні обчислення, IoT, інфраструктура 5G — усе це є основними джерелами доходу для Broadcom. Попит у цих сферах демонструватиме стрімку тенденцію зростання протягом наступних п’яти років.

Особливо варто відзначити дивідендну політику Broadcom. Дивідендна дохідність у 3,19% не лише значно вища за середній показник ринку у 1,7%, а й зростала майже на 30% на рік за останні п’ять років. Це означає, що вибір Broadcom дозволяє поділитися перевагами зростання бізнесу компанії, отримуючи стабільний грошовий прибуток. Це рідкісний вибір для інвесторів, які шукають солідної прибутковості.

Інвестиційна логіка: Сильна впевненість у промисловому попиті + висока дивідендна прибутковість + потенціал зростання дивідендів.

Рів імперії споживчої електроніки: Apple (AAPL.US)

Фундаментальні дані: Ринкова капіталізація $2,36 трильйона | Дивідендна дохідність 0,62% | Прибуток на акцію становив $5,99

Berkshire Hathaway Воррена Баффета є найбільш одержимою Apple у галузі — станом на листопад 2024 року Apple становить 26,2% свого портфеля, що робить її найбільшим активом. Це саме по собі відображає думку інвестиційного гуру: фундаментальні показники Apple варті того, щоб їх зберігати довгостроково.

Справжня цінність Apple полягає не лише в продажах апаратного забезпечення, а в екосистемі сервісів, створеній близько 2,2 мільярда активних пристроїв. Залежність користувачів і лояльність до екосистеми Apple продовжують зростати, що безпосередньо стимулює зростання доходів Apple від сервісів. Як тільки користувачі потрапляють в екосистему Apple, вартість передачі стає надзвичайно високою, що є справжнім джерелом «рову» Apple.

Інвестиційна логіка: Прилипкість користувачів + зростання доходу від послуг + довгострокова вартість утримання.

Дилеми та можливості стрімінгу: Netflix (NFLX.US)

Фундаментальні дані: Ринкова капіталізація становить $149,1 мільярда | Прибуток на акцію становив $11,42

Netflix переживає тривалий період застою зростання користувачів, і через це ціна його акцій перебуває під тиском. Але останні зміни варті уваги. Оскільки попит на домашні розваги продовжує зростати, Netflix почав коригувати свою бізнес-модель — від простої моделі членського внеску до подвійної системи «членський внесок + реклама».

Ця корекція здається пасивною, але насправді це активна адаптація Netflix до ринкових тенденцій. Останній звіт про прибутки показує, що інновація цієї моделі почала приносити відчутні результати: кількість підписників перевищила ринкові очікування, а імпульс зростання відновився.

Інвестиційна логіка: Інновації бізнес-моделі досягли результатів + зростання користувачів повернулося до позитивного рівня + грошовий потік покращився.

Довгостроковий переможець у сфері корпоративного програмного забезпечення: Adobe (ADBE.US)

Фундаментальні дані: Ринкова капіталізація 159,6 мільярда доларів | Прибуток на акцію становив $15,28

Говорячи про Adobe, більшість користувачів комп’ютерів користувалися його продуктами — PDF-рідери, Photoshop, Premiere та інші інструменти стали галузевими стандартами. Цей широкий спектр застосувань продуктів забезпечує стабільний потік клієнтської бази Adobe.

Більше того, Adobe не спочиває на лаврах. Останній фінансовий звіт показує, що їхні файлові хмарні продукти стали новим двигуном зростання. Навіть в умовах економічної невизначеності керівництво компанії залишається впевненим у сталому зростанні. Це свідчить про те, що Adobe знаходить нові рушії зростання завдяки інноваціям у продуктах.

Інвестиційна логіка: Стабільна позиція на ринку + сильна здатність до інновацій у продукті + конверсія імпульсу зростання.

Новий блакитний океан електронної комерції: Amazon (AMZN.US)

Фундаментальні дані: Ринкова капіталізація становить $981,6 мільярда | Прибуток на акцію становив $1,51

Amazon продемонструвала стійкість на тлі макроекономічного спаду. Найінтуїтивнішим проявом є сильне зростання рекламного бізнесу: у пошуку та соціальній рекламі Amazon відбирає частку ринку у конкурентів, таких як Google, Meta та Snap, чиє зростання реклами майже застигло.

Ще одна недооцінена перевага — це бізнес стрімінгової підписки. Незважаючи на зростання плат за підписку, рівень відтоку залишається низьким, що багато говорить про визнання користувачів сервісів членства Prime.

Інвестиційна логіка: Високе зростання рекламного бізнесу + сильна стабільність користувачів потокових медіа + міцні фундаментальні показники.

Відродження платіжної екосистеми: PayPal (PYPL.US)

Фундаментальні дані: Ринкова капіталізація становить 85 мільярдів доларів | Прибуток на акцію становив $4,89

Ціна акцій PayPal впала більш ніж на 80% у 2022 році, а ціна впала значно швидше, ніж швидкість падіння бізнесу, що саме по собі натякає на серйозний овердрафт оцінки. Але з бізнесової точки зору зростання PayPal у 2022 фінансовому році залишалося стабільним, що свідчить про надмірний песимізм ринку щодо перспектив.

Судячи з останніх даних, очікуване співвідношення ціни до прибутку PayPal лише у 21 раз вище, що є відносно низьким показником за останні роки. У поєднанні з великою базою з 435 мільйонів активних рахунків на платформі PayPal та прагненням керівництва викупу акцій із 75% вільного грошового потоку, це дає довгостроковим власникам спостереження.

Інвестиційна логіка: Недооцінка + велика активна база користувачів + достатній грошовий потік + план викупу.

Підсумок і роздуми

Інвестиційні можливості в технологічні акції часто приховані в песимізмі. Коли ринок повертається від гонитви за концепціями до раціональних оцінок, компанії з міцними фундаментальними показниками та очевидною конкурентоспроможністю відкриватимуть можливість для переоцінки. Вищезазначені 8 американських технологічних акцій мають власну логіку: чи то ви прагнете довгострокової цінності, чи зосереджуєтеся на грошовому прибутку — ви можете знайти ціль, який вам підходить. Головне — мати впевненість залишатися в компаніях, які справді цінні, коли ринкові настрої надзвичайно песимістичні.